分级套利机会频现 入场宜待市场企稳

　　【分级套利机会频现 入场宜待市场企稳】上周，证监会明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容、创业板大股东不减持声明以及央行不断放水，都体现出管理层之于A股的“呵护”意图，尽管如此，恐慌情绪需要慢慢消除，投资者仍需保持谨慎态度。(中国证券报)　　上周市场走势持续疲软，除上周二和周四小幅企稳反弹之外，其余三个交易日均出现大幅下跌。新年第二周，股市再度急跌，引起市场恐慌情绪蔓延。上周，证监会明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容、创业板大股东不减持声明以及央行不断放水，都体现出管理层之于A股的“呵护”意图，尽管如此，恐慌情绪需要慢慢消除，投资者仍需保持谨慎态度。

　　三大期指主力合约已在上周五进行交割，主力合约转移后，目前股指期货 2月合约均处于贴水状态。截至1月15日，沪深300股指期货主力合约IF1602贴水90.93个基点，中证500 股指期货IC1602贴水323.68个基点，上证50股指期货IH1602贴水39.93个基点。此外，上周两融规模小幅下降，两融余额维持在1.02万亿左右。这几周两融规模持续下降，可以从侧面反映投资者的风险偏好也不断下降。

　　分级A成交活跃

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额(分级A)日均成交额为30.2亿元，一周成交为151亿元，相对前一周大幅上升。从上周成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.85%，平均折价率仅为0.90%。

　　上周所有被动股票型进取份额的日均成交额达到40.4亿元，一周成交额达202亿元，成交活跃度相对之前降低。成交活跃的品种包括军工B(150182)、创业板B(150153)、证券B(150172)和银华锐进 。上周市场整体走弱，市场热点的持续性也较差，没有特定题材或者行业在下行的股市中保持坚挺。总体来说，分级B上周表现不佳，表现相对好的是中证800B 和中航军工 ，溢价率分别为3.23%、1.87%和1.23%，建议投资者关注。需要注意的是，分级溢价套利往往需要2-3个工作日，需承担母基金净值波动的风险；建议投资者在市场企稳时介入，风险相对可控。