货币基金“繁荣”掩盖之下权益类基金规模下坠

　　洪小棠

　　5月25日，中国基金业协会公布4月份公募基金市场数据，截至4月底，公募基金资产合计达到9.53万亿元。从4月份的情况看，“规模神器”货币基金达到45128.65亿元，较上个月增长了4814.43亿元，增幅近12%，堪称助长整个公募基金规模的利器。

　　然而，除了货币基金规模保持正增长外，股票型基金、债券型基金和QDII基金在4月份均出现规模缩水，整个月度分别缩水 15.76亿元、691.36亿元、7.13亿元。而混合型基金的规模遭遇重创，4月份规模下滑达1562.09亿元。这只是权益类基金第一季度规模缩水的延续，尤其是股票型基金在第一季度成为规模下降的重灾区，其中工银瑞信旗下股票型基金一季度末的规模较2015年的高点缩水过半。

　　总体缩水严重

　　统计显示，相比于2016年，2017年一季度的非货币类基金月均规模增长了7000多亿元，为3.17万亿元。工银瑞信2016年度非货币公募基金月均规模从1849.22亿元一跃增加了1522.29亿元成为榜首。博时基金也从2016年度的1491.59亿元猛增至2627.74亿元，排名连胜四席。

　　事实上，除去货币基金规模，不少基金公司规模明显缩水，股票型基金规模下滑较为严重，混合型基金规模亦在萎缩。

　　记者统计发现，在开放式基金中，主动权益类基金净值规模占比从2012年的63%缩水到2017年一季度末的33%，近乎腰斩。同期货币基金规模占比却由21%增长到47%，债券类基金规模占比业由14%上升至19%。

　　而截止到2017年一季度，股票型基金总数为651只，占比15.65%。2016年底，股票型基金总数为632只，占比16.54%。也就是说，股票型基金总数逐步增加，但规模却有所下降。而翻看前两年数据对比更是明显，2015年股票型基金总数为566只，占比21.06%。2014年股票型基金总数334只，占比17.65%。

　　基金公司方面，在一季度基金管理公司非货币基金的月均规模前20名当中，工银瑞信基金虽然从2016年度非货币基金的第四名一跃成为2017年一季度冠军，但是其权益类规模却持续下降。

　　记者根据Wind数据统计发现，工银瑞信基金旗下的股票型基金规模走势颇有些“过山车”。其在2015年一季度时其股票型基金规模为286.11亿元；到了第二季度，其股票型基金规模大幅增加至630.58亿元，规模增长超2倍；而第三季度又一下“回到解放前”，缩水至380.78亿元，缩水超60%；随后在第4季度规模有所回调，但此后旗下股票型基金走上了持续缩水的道路。

　　到了2016年底，工银瑞信旗下股票型基金规模为326.18亿元，而2017年一季度再度缩水17.87亿元至308.31亿元，较2015年的630.58高点缩水过半。记者发现，支撑其规模增长的主要为债券型基金，从2016年底的 1743.61亿元一跃增至3014.05亿元。

　　此外，工银瑞信旗下混合型基金在2015年二季度规模达到最高值620.89亿元之后，就走上了下坡路，一路滑落至今年的290.98亿元。

　　银华基金的股票型基金亦缩水较为明显，2016年第三季度其股票型基金规模为122.16亿元，到第四季度降至101.61亿元，今年一季度更是缩水至92.61亿元。

　　此外，易方达基金、富国基金、国泰基金、中银基金、鹏华基金、汇添富基金等在今年一季度其股票型基金规模均有所下降。

　　济安金信副总经理王群航表示，这种规模的变化有一部分是浮动市值的变化，当前很多基金的持仓在成长类股票上，那么对应中小板指数与创业板指数尤其是创业板指数下跌较多。重点投资股市的产品，其投资整体组合一般是偏成长的，因此净值下跌较大。

　　下调股票持仓

　　股票仓位方面，Wind数据显示，股票型和混合型基金仓位变动出现分化。2017年一季度股票型开放式基金仓位为92.14%,比2016年第四季度略有下降。混合型开放式基金股票仓位为60.14%,比2016年四季度时略有上升，但多数减少了股票配置而增加债券配置比例。

　　细看股票型基金的资产配置可以发现，截至2017年一季度，其股票占比从2016年四季度的10.67%降至今年的7.59%。

　　此外，记者发现，在部分基金公司旗下的混合型基金中，偏股混合型基金的股票比例在逐渐萎缩。

　　2016年第四季度至2017年第一季度，工银瑞信旗下9只偏股混合型基金均下调了股票配置比例，其中工银瑞信金融地产股票配置比例下降最为明显，占比由93.36%下降至86.80%。工银瑞信红利(481006)和工银瑞信消费服务比例也分别从 87.16%和82.69%下降至82.89%和78.07%。

　　富国基金则从2016年就在逐步下调其股票配置比例，从2016年一季度的100.66%下调至2016年底的70.22%，随后更是在2017年度一季度大幅下调了16.38%至53.84%。

　　股票仓位的调整，与A股市场震荡低迷不无关系。而权益型基金规模持续萎缩，一位基金相关人士认为，公募基金规模总体增长但是一些如股票型、混合型基金等下降的背后原因是结构的失衡，这也说明了基金公司内生增长动力的缺乏。

　　（：崔晨 HX015）