警惕风险累积 分散布局QDII实现多元投资

　　此前一路高歌猛进的美股、港股近期陷入不同程度的震荡调整。国金证券认为，美联储下半年缩表预期的强化将阶段性地引起长端利率的上升，近期有部分经济数据出现波动，叠加特朗普刺激政策出台的不确定性，以及美股估值过高隐忧带来的影响，短期内美股波动概率恐将被放大。

　　国金证券建议，7月适度降低美股基金的比重，实现多领域多元化投资，规避市场变数引发的风险。

　　此外，国金证券认为，不动产投资仍可持续提供抗跌收入与稳健成长，投资美国REITs的QDII具备一定的固定收益属性，可作为低风险资产纳入组合。

　　2017上半年最具赚钱效应的QDII莫过于海外互联网行业基金。国金证券认为，中国互联网行业的龙头公司势必将占据越来越多的市场份额，最终成为行业寡头。因此，主投互联网中概股的QDII基金净值也势必水涨船高。故建议7月份适度加入绩优的互联网主题基金，从而实现投资领域的适度分散，并分享互联网中概股业绩爆发的红利。

　　此外，中长期看港股上涨的逻辑仍在，短期不排除有波动回调可能。国金证券认为，随着美股见顶的风险越来越大，具备估值优势的港股极有可能成为外资青睐的标的市场。不过，目前港股估值已达到阶段性高点，短期或面临技术性回调可能，随着美联储加息开启，势必对港股市场产生一定影响。短期内，国金证券建议，适度降低港股QDII的配置比例，形成多领域、多类型分散投资，从而在保持投资组合获益能力的同时静待市场风险释放。

　　(：DF333)