全球最大对冲基金警告：当前的情形与“二战”前何其相似

　　全球最大对冲基金警告：当前的情形与“二战”前何其相似 　　这位大佬在本文中进一步指出，当前经济和社会分裂之深堪比1937年，内外部冲突增加，民粹主义崛起，民主政治受到威胁，并且可能爆发战争。一旦冲突没有得到很好的应对，桥水基金将战术性地削减风险敞口。

　　我相信：1）大多数现实以一种略微不同的形式反复出现，2）好的原则是处理各种现实的有效方法，3）政治对于市场的影响很可能会比我们经历过的任何时期都要大，并会以一个与1937年大致相似的方式实现。

　　本质上来说，我是一个关注现实是如何运转的经济技工，我的方法是研究起因：（事物间的）影响关系以及历史上它们是如何演绎的，以此帮助我下注可能会发生的事情。出于几个我在《民粹主义》一文中已经解释过的原因，我倾向于认为，我们现在在经济和社会层面的分歧和负担很大程度上类似于1937年。在这样的时期，内部和外部的冲突增加，民粹主义崛起，民主政治受到威胁，并且可能爆发战争。我不知道这一次会有多糟。我正通过观察冲突是如何得到应对的作为指引，但我没有感到宽慰。

　　历史表明，当凝聚人民的原则强于分裂他们的原则，当法律用以治理争端，当妥协是为了整体利益而达成时，民主政治就是健康的。而当分裂人民的原则强于凝聚他们的原则，当产生分歧的人们更加倾向于通过战斗而非文案解决争端时，民主政治就受到了威胁。现时的冲突已经如此激化，以至于“决一死战”会比“调解”更有可能。

　　平均数了深刻的分裂。例如，以平均数而论，美国经济表现很好，但是当我们分拆那些构成了平均数的数字一看究竟时，显然有些人做的很好，而其他人则非常糟糕，财富和收入的差距为20世纪30年代以来最大。

　　主要源于这些经济上的分化以及人们在最深信不疑的原则上的分歧，我们正看到巨大并且越来越坚定的政治分歧，而这些显然只有在穿透平均数之后才能看清。例如，唐纳德·特朗普35%的支持率（Gallup民调），其实是由共和党79%的支持率和民主党7%的支持率构成。在那些支持特朗普总统的人中（Monmouth民调），有61%的表示特朗普做任何事情都不会导致他们否定他；而57%反对特朗普的人则说，无论如何也不会改变对总统工作表现的看法。类似地，40%的人（PRRI民调）——由72%民主党人和7%共和党人构成——支持弹劾特朗普，并且他们中的大多数人也不会改变主意。

　　换言之，对于我们的领导和国家前进的方向，大多数美国人似乎产生了强烈、并且决不妥协的分歧。他们似乎更愿意为他们的信念大打出手，而不是尝试基于共同的原则卓有成效地搁置分歧。

　　所以，结果呢？

　　尽管我认为近期没有重大经济风险，但日益加剧的内外冲突损害政府效率以及其他矛盾都让我感到担忧。

　　我当然希望，凝聚我们的原则强于分裂我们的原则。我相信，对我们来说这是一个尤其重要的时刻：1）明确我们的原则是为了区分我们的“同”与“异”，2）去践行“有思想的分歧”的艺术，3）尊重我们搁置分歧的方式，以便我们开始向同一个方向划船。我相信，对经济、市场和整体福利产生更大影响的，是我们能在多大程度上做好这些事，而非传统的货币和财政政策。

　　所以，我将继续密切观察冲突是如何得到应对的，而一旦它们没有得到很好的处置，我将战术性地削减我们的风险（敞口）。