长城久稳债券型证券投资基金

2019年第2季度报告

2019年6月30日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2019年7月18日

长城久稳债券2019年第2季度报告

§1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年07月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年04月01日起至06月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 长城久稳债券

基金主代码 003290

交易代码 003290

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年11月11日

报告期末基金份额总额 2,876,659,244.55份

本基金将在控制组合风险和保持资产流动性的前提

投资目标 下，力争获得超越业绩比较基准的收益，实现基金

资产的长期增值。

1、资产配置策略

本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏

观经济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家

产业政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏

观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、

券种的流动性以及信用水平，优化固定收益类金融

投资策略 工具的资产比例配置。在有效控制风险的基础上，

适时调整组合久期，以获得基金资产的稳定增值，

提高基金总体收益率。

2、利率策略

本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化，对

引起利率变化的相关因素进行跟踪和分析，进而对

债券组合的久期和持仓结构制定相应的调整方案，

以降低利率变动对组合带来的影响。

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3、信用策略

本基金将根据不同信用等级债券与同期限国债之间

收益率利差的历史数据比较，并结合不同信用等级

间债券在不同市场时期利差变化及收益率曲线变化，

调整债券类属品种的投资比例，获取不同债券类属

之间利差变化所带来的投资收益。

4、类属配置与个券选择策略

本基金根据券种特点及市场特征，将市场划分为企

业债、银行间国债、银行间金融债、央行票据、交

易所国债等子市场。综合考虑市场的流动性和容量、

市场的信用状况、各市场的风险收益水平、税收选

择等因素，对几个市场之间的相对风险、收益（等

价税后收益）进行综合分析后确定各类别债券资产

的配置。本基金从债券票息率、收益率曲线偏离度、

绝对和相对价值分析、信用分析、公司研究等角度

精选有投资价值的投资品种。本基金力求通过绝对

和相对定价模型对市场上所有债券品种进行投资价

值评估，从中选择具有较高票息率且暂时被市场低

估或估值合理的投资品种。

业绩比较基准 中债综合指数（总财富）收益率×90%+1年期定期存

款利率（税后）×10%。

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货

风险收益特征 币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属

于较低风险/收益的产品。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019年4月1日－2019年6月30日

）

1.本期已实现收益 10,618,290.42

2.本期利润 7,938,319.97

3.加权平均基金份额本期利润 0.0057

4.期末基金资产净值 2,988,336,470.90

5.期末基金份额净值 1.0388

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注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

① ④

过去三个月 0.48% 0.03% 0.62% 0.05% -0.14% -0.02%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：①本基金合同规定本基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%；本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中，现金类资产不包括结算

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备付金、存出保证金、应收申购款。

②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

男，中国籍，厦门大

学金融工程专业经济

学学士及硕士。

2010年进入长城基金

管理有限公司，曾任

债券研究员，“长城

货币市场证券投资基

金”基金经理助理，

长城稳健 “长城淘金一年期理

增利基金、 财债券型证券投资基

长城久稳 金”、“长城岁岁金

债券、长 理财债券型证券投资

城增强收 基金”、“长城保本

益债券、 混合型证券投资基金”

长城稳固 2016年 、“长城新优选混合

蔡旻 收益债券、11月11日 - 9年 型证券投资基金”、

长城久信 “长城新视野混合型

债券和长 证券投资基金”、

城久荣定 “长城久惠保本混合

期开放债 型证券投资基金”和

券型发起 “长城久祥保本混合

式的基金 型证券投资基金”、

经理 “长城久盈纯债分级

债券型证券投资基金”

、“长城久利保本混

合型证券投资基金”

、“长城久源保本混

合型证券投资基金”

、“长城久盈纯债债

券型证券投资基金”

的基金经理。

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注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。

②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久稳债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和

《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的现象。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

二季度，国内经济下行压力重现。今年以来政府加大逆周期调节，财政支出前倾，并下调增值税，刺激企业大量备货，发电耗煤、MI、工业增加值等数据在今年三四月份大幅反弹。随着逆周期调节的加强，企业融资环境有所改善，M1从底部回升，社会融资规模企稳回升，支撑经

济企稳。5月份之后，财政发力效果减弱，专项债发行减少，产销率下滑，经济数据重新走弱。同时，尽管一季度出口增速有所反弹，但在全球经济持续下行的背景下，反弹动力不足，在二季度重新回落。地方政府在本轮逆周期调节中投资意愿不足，基建投资回升缓慢。

二季度，债券市场利率先上后下，债市小幅下跌。具体来，3月底公布的MI较高，市

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场开始大幅调整，4月份货币利率中枢持续抬升，央行货币政策表态有所改变，决策层重提去杠杆，市场调整加深，10年国债利率从底部上行；4月份和5月份经济数据重新走弱，随着货币利率中枢下移，债市上涨。此外5月底意外事件冲击市场，央行大幅净投放资金呵护市场，收益率进一步下行。信用债收益率整体走势与利率债同步，随着5月以来债市走强，信用债收益率大幅下行，5月底因为意外事件冲击，信用债短期小幅调整，而随着央行维稳态度明确，信用债收益率总体开始下行。

本组合在二季度灵活调整仓位和久期，在控制好净值回撤的同时，净值取得一定的增长。4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金份额净值增长率为0.48%，本基金业绩比较基准收益率为0.62%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 2,815,926,000.00 86.12

其中：债券 2,815,926,000.00 86.12

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 398,429,117.64 12.19

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 3,019,535.12 0.09

8 其他资产 52,311,862.78 1.60

9 合计 3,269,686,515.54 100.00

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5.2报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 189,730,000.00 6.35

2 央行票据 - -

3 金融债券 2,626,196,000.00 87.88

其中：政策性金融债 2,626,196,000.00 87.88

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,815,926,000.00 94.23

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 180209 18国开09 5,900,000 590,177,000.00 19.75

2 190202 19国开02 4,300,000 428,581,000.00 14.34

3 160206 16国开06 3,000,000 299,460,000.00 10.02

4 170209 17国开09 2,900,000 294,060,000.00 9.84

5 180208 18国开08 2,500,000 254,400,000.00 8.51

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

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5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与国债期货交易。

5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。

5.9.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.10投资组合报告附注

5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调以及处罚的情况的说明

本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

5.10.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 52,311,862.78

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 52,311,862.78

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5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.10.6投资组合报告附注的其他字描述部分

由于四舍五入的因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,267,560,492.95

报告期期间基金总申购份额 1,638,039,687.46

减:报告期期间基金总赎回份额 28,940,935.86

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -

报告期期末基金份额总额 2,876,659,244.55

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

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§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 赎

者 序 持有基金份额比例 期初 申购 回

类 号 达到或者超过 份额 份额 份 持有份额 份额占比

别 20%的时间区间 额

机

构 1 20190401-20190620 435,737,395.33 - - 435,737,395.33 15.1473%

2 20190401-20190620 291,204,620.46 - - 291,204,620.46 10.1230%

3 20190621-20190630 - 963,761,565.15 - 963,761,565.15 33.5028%

4 20190401-20190620 385,429,755.25 - - 385,429,755.25 13.3985%

个 - - - - - - -

人

产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：

1、流动性风险

本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；

2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险

若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；

3、基金净值波动风险

大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；

4、投资受限风险

大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；

5、基金合同终止或转型风险

大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

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8.2影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9备件目录

9.1备件目录

1.中国证监会许可长城久稳债券型证券投资基金注册的件

2.《长城久稳债券型证券投资基金基金合同》

3.《长城久稳债券型证券投资基金托管协议》

4.法律意见书

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.基金托管人业务资格批件、营业执照

7.中国证监会规定的其他件

9.2存放地点

广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层

9.3阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn