泰信基金董季周：理性看待科技股回调 赛道前景广阔

　　近日半导体、云计算、互联网等核心科技股指数回调明显，板块内回调超20%的个股也不在少数，作为今年和医药、消费并称牛市“三驾马车”的科技股行情难道要熄火了？对此，泰信中小盘精选混合基金经理董季周表示，近期科技股回调有三方面的原因，需要理性对待。从长远看，科技是机构资金的主流配置赛道，行业发展前景极其广阔。

　　董季周分析道，首先，以半导体为代表的科技板块，近期受外部事件影响市场情绪，对海外占比高的企业以及科技企业出海战略都产生影响，以此引发市场对于科技板块的规避或观望心理。

　　其次，科创板上市满1年的企业7月22日后受到小非减持的冲击，对科创板指标股影响较大，而且在创业板注册制首批企业上市之后，创业板对活跃资金的吸引力明显上升，对科创板交易资金产生较大分流影响，创业板50指数和科创50指数收益率差额显着扩大。

　　第三，就资金面而言，国内公募基金近期热发的风格大致为消费、医药类主题，在增量资金建仓过程中，对原有板块的趋势起到强化作用。而场内以科技股为基石配置的基金由于短期业绩和排名影响出现了较大程度的赎回，板块内热点指标股相应出现明显抛售现象。

　　对于科技股的近期调整，董季周表示大可不必担心，中长期来看，决定整个市场风格的一定是各行业的景气度。此外，以公募基金为主的机构投资者主流投资方向是能容纳很多资金的赛道，以及在赛道中能产生更大公司的行业。而科技股均很好地符合了上述两大特征。从已经披露的中报来看，电子、计算机是机构资金的显着超配行业。

　　董季周管理的泰信中小盘精选混合基金重点配置了半导体、智能网联汽车和国防军工信息化。Wind数据显示，截至9月2日，泰信中小盘精选近一年业绩回报91.63%，同类排名前5%。董季周表示，半导体行业景气度从2019年第三季度开始出现了行业层面的触底回升，目前仍处于景气上升的通道中。半导体的芯片设计、功率半导体、半导体设备等领域有望通过业绩的快速增长消化较高估值。

　　智能网联汽车正面临智能化和电动化的推进浪潮，特别是在行业龙头公司的带动下，以辅助驾驶、无人驾驶以及智能驾驶仓的多屏互动为发展方向，智能网联汽车具有万亿的行业空间，行业增速有望进入快速发展的持续状态。国防军工信息化这块，一方面是补短板带来行业景气度快速上升，国产化率快速提升，另一方面是一些通用技术的军转民，具备一定的外溢性。