公募基金行业二十年——不断丰富的产品类型

　　2018年是贯彻党的十九大的开局之年,是改革开放四十周年,也是公募基金成立二十周年。公募基金行业在党中央、国务院、证监会的领导下，始终坚守“受人之托、代客理财”的资产管理本源，坚持“组合投资、强制托管、公开披露、独立运作、严格监管”的制度优势，凭借高度市场化的特征和专业的投资管理能力赢得了投资者的信任，成为了发展普惠金融的重要载体。

　　二十年来，随着资本市场快速发展，公募基金产品不断创新，产品的种类越来越丰富。基金类型从封闭式基金到开放式基金；投资范围从股票市场到债券市场和货币市场；基金品种从股票型基金到债券基金、混合基金、货币市场基金等。虽然公募基金越来越大众化、普及化，但普通投资者并不是非常了解各类别产品的差异，下面本文将详细介绍公募基金的产品分类和一些创新型基金。

　　一、根据基金份额是否可以增加和赎回，分为开放式基金和封闭式基金

　　封闭式基金期限固定。开放式基金则没有固定期限，投资者可以随时向基金发起人或银行等中介机构提出交易。

　　封闭式基金发行规模固定。开放式基金则没有发行规模限制，通过认购、申购和赎回，其基金规模随时都在发生变化。

　　封闭式基金只能在证券交易所以转让的形式进行交易。开放式基金的交易是通过银行或代销网点以申购、赎回的形式进行。

　　封闭式基金的交易价格受市场供求关系等因素影响较大，不完全取决于基金资产净值。开放式基金的价格则是严格由基金单位净值所决定。

　　二、根据发行方式，分为私募基金和公募基金

　　公募基金的募集对象是社会公众，即不特定投资者，通过公开方式进行募集。私募基金的募集对象则是少数特定投资者，包括机构和个人，通过非公开发行方式募集。

　　公募基金对信息披露的要求非常严格。私募基金对信息披露的要求则比较灵活，具有较强的保密性。

　　公募基金通常不提取业绩报酬，只收取管理费。私募基金则收取业绩报酬，通常不收管理费。

　　三、根据交易地点，分为场内基金和场外基金

　　场内是指股票市场，即通常的二级市场(一级市场是指发行市场)，场外是指股票交易市场之外的市场，包括银行、证券公司的代销，基金公司的直销，就是大家所熟知的开放式基金的销售渠道。

　　封闭式基金、ETF基金只能在场内购买，即只能在股票市场购买。其他开放式基金可以在场外购买。

　　四、根据投资对象的不同，分为股票基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、混合基金

　　1、百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；

　　2、百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；

　　3、仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；

　　4、百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金；

　　5、投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额，并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第1项、第2项、第4项规定的，为混合基金。

　　五、其他常见基金

　　1、QDII基金

　　QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

　　与此相应地还有一类基金是QFII基金，QFII是指合格境外机构投资者，即外国投资者将资金转换为本国货币，投资于国内证券市场。

　　2、ETF基金

　　ETF指交易型开放式指数基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。

　　ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包含的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。

　　3、分级基金

　　分级基金又叫结构型基金，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

　　其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险和收益较低的子份额称为A类份额；预期风险、收益较高的子份额称为B类份额。

　　4、战略配售基金

　　“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。我国《证券发行与承销管理办法》规定，根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》试点企业在境内发行股票或存托凭证的，根据需要向战略配售者配售。

　　战略投资者不参与网下询价，且安排战略配售股票的比例单独计算，扣除该部分后才确定网下、网上发行比例，战略配售股票限售期为12个月。因此，战略配售基金在参与创新企业战略投资时可优先参与，从打新角度而言拥有100%中签率，其12个月的锁定期更是体现了重要的战略合作意向。

　　5、养老目标基金

　　养老目标基金是一种创新型的公募基金，它以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。

　　按照监管要求，首批养老目标基金均需采用FOF形式（基金中基金）运行，从而达到分散风险的目的。

　　目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类：目标日期策略和目标风险策略。目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险策略是要在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许的范围内，选择风格相符的目标风险基金。

　　目前，益民基金已初步建立了基础的公募产品线，涵盖了货币市场基金、债券基金、混合基金和股票基金。未来益民基金将大力发展公募及专户业务，尽可能覆盖产品线，扩大业务面，初期会以股债均衡发展为主，未来权益类产品的投研能力将是公司公募的核心竞争力，也是着重发力点。益民基金将重点加强投研的团队建设，大幅度倾斜资源，树立“业绩为王”的导向，并以“正收益+排名”为考核标准，探索支持创新的激励体制。在为投资者持续创造回报、创造价值的同时，推动公司持续稳定健康的长远发展，并争取打造成公募行业有特色的基金管理公司。