中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告

2019-06-30

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2019-07-19

重要提示

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重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金产品概况 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金基本情况 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

主要财务指标和基金净值 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

表现 本季度报告的财务资料未经审计。

主要财务指标

本报告期自2019年04月01日起至2019年06月30日止。

基金净值表现

本报告期基金份额

净值增长率及其与

同期业绩比较基准 基金基本情况

收益率的比较

自基金合同生效以 项目 数值

来基金累计净值增 基金简称 中邮乐享收益灵活配置混合

长率变动及其与同 场内简称

期业绩比较基准收

益率变动的比较 基金主代码 001430

其他指标 基金运作方式 契约型开放式

管理人报告 基金合同生效日 2015-06-15

基金经理（或基金经 报告期末基金份额总额 102,598,141.09

理小组）简介

管理人对报告期内本 投资目标 本基金通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。

基金运作遵规守信情 本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投资。

况的说明

公平交易专项说明 （一）大类资产配置

公平交易制度的执 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势，判断当前所处的经济周期，进而对未来做出科学预测。在此基础上，结合对流动性及资金流向的分析，综合股市和债市估值及

行情况 风险分析进行灵活的大类资产配置。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。

异常交易行为的专

项说明 （二）行业配置策略

报告期内基金的投资 本基金通过对国家宏观经济运行、产业结构调整、行业自身生命周期、对国民经济发展贡献程度以及行业技术创新等影响行业中长期发展的根本性因素进行分析，从行业对上述因素变化的

策略和业绩表现说明 敏感程度和受益程度入手，筛选处于稳定的中长期发展趋势和预期进入稳定的中长期发展趋势的行业作为重点行业资产进行配置。

报告期内基金的投 对于国家宏观经济运行过程中产生的阶段性焦点行业，本基金通过对经济运行周期、行业竞争态势以及国家产业政策调整等影响行业短期运行情况的因素进行分析和研究，筛选具有短期重

资策略和运作分析

报告期内基金的业 点发展趋势的行业资产进行配置，并依据上述因素的短期变化对行业配置权重进行动态调整。

绩表现 （三）股票投资策略

报告期内管理人对本 本基金以成长投资为主线，核心是投资处于高速成长期并具有竞争壁垒的上市公司。本基金通过定量和定性相结合的方法定期分析和评估上市公司的成长空间和竞争壁垒，从而确定本基金

基金持有人数或基金

资产净值预警情形的 重点投资的成长型行业，并根据定期分析和评估结果动态调整。

说明 （四）债券投资策略

投资组合报告 本基金采用的债券投资策略主要包括：久期策略、期限结构策略和个券选择策略等。

报告期末基金资产组 （1）久期策略

合情况

报告期末按行业分类 根据国内外的宏观经济形势、经济周期、国家的货币政策、汇率政策等经济因素，对未来利率走势做出准确预测，并确定本基金投资组合久期的长短。考虑到收益率变动对久期的影响，若

的股票投资组合 预期利率将持续下行，则增加信用投资组合的久期；相反，则缩短信用投资组合的久期。组合久期选定之后，要根据各相关经济因素的实时变化，及时调整组合久期。考虑信用溢价对久期

的影响，若经济下行，预期利率持续下行的同时，长久期产品比短久期产品将面临更多的信用风险，信用溢价要求更高。因此应缩短久期，并尽量配置更多的信用级别较高的产品。

（2）期限结构策略

本基金根据国际国内经济形势、国家的货币政策、汇率政策、货币市场的供需关系、投资者对未来利率的预期等因素，对收益率曲线的变动趋势及变动幅度做出预测。收益率曲线的变动趋

势包括：向上平行移动、向下平行移动、曲线趋缓转折、曲线陡峭转折、曲线正蝶式移动和曲线反蝶式移动等。本基金根据变动趋势及变动幅度预测来决定信用投资产品组合的期限结构，

然后选择采取相应期限结构的策略：子弹策略、杠铃策略或梯式策略。若预期收益曲线平行移动，且幅度较大，宜采用杠铃策略；若幅度较小，宜采用子弹策略；若预期收益曲线做趋缓转

投资策略

折，宜采用杠铃策略；若预期收益曲线做陡峭转折，且幅度较大，宜采用杠铃策略；若幅度较小宜采用子弹策略。用做判断依据的具体正向及负向变动幅度临界点，需要运用测算模型进行

测算。

（3）个券选择策略

1）特定跟踪策略

2）相对价值策略

（4）中小企业私募债投资策略

利用自下而上的公司、行业层面定性分析，结合Z-Score、KMV等数量分析模型，测算中小企业私募债的违约风险。考虑海外市场高收益债违约事件在不同行业间的明显差异，根据自上而下

的宏观经济及行业特性分析，从行业层面对中小企业私募债违约风险进行多维度的分析。个券的选择基于风险溢价与通过公司内部模型测算所得违约风险之间的差异，结合流动性、信息披

露、偿债保障等方面的考虑。

（5）可转换债券的投资策略

1）普通可转换债券投资策略

2）可分离交易可转债

（五）权证投资策略

本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，获取超额收益。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的

基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新

等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。

（六）股指期货投资策略

本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，遵循有效管理则经充分论证后适度运用股指期货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型，采

用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本基金投资组合进行及时、有效地调整和优化，提高投资组合的运作效率。

（七）资产支持证券投资策略

本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进

行分散投资，以降低流动性风险。

本基金整体业绩比较基准构成为：金融机构人民币一年期定期存款基准利率（税后）+2%。

随着市场环境的变化，如果上述业绩比较基准不适用本基金或市场推出代表性更强、投资者认同度更高且更能够表征本基金风险收益特征的指数时，本基金管理人可以依据维护基金份额持

业绩比较基准

有人合法权益的则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。调整业绩比较基准应经基金托管人同意，并按照监管部门的要求履行适当程序，基金管理人应在调整前3个工作日在中

国证监会指定的信息披露媒介上刊登公告。

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。

基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019-04-01至2019-06-30）

本期已实现收益 415,694.32

本期利润 5,271,232.62

加权平均基金份额本期利润 0.1784

期末基金资产净值 123,380,578.39

期末基金份额净值 1.203

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列

数字。

基金净值表现

本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

过去三个月 1.69% 0.58% 0.77% 0.01% 0.92% 0.57%

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

其他指标

单位：人民币元

其他指标 报告期（2019-04-01至2019-06-30）

其他指标 报告期（2019-06-30）

基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限

姓名 职务 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

曾就职于北京银行股份有限公司资产管理部、中邮创业基金管理股份有限公司研究员，现担任

中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金、中邮货币市场基金、中邮睿利增强债券型证券投

刘凡 基金经理 2018-10-12 - 5年 资基金、中邮增力债券型证券投资基金、中邮安泰双核混合型证券投资基金、中邮中债-1-3年

久期央企20债券指数证券投资基金、中邮纯债优选一年定期开放债券型证券投资基金基金经

理。

曾就职于中国工商银行北京分行海淀西区支行、中国工商银行总行资产管理部从事投资管理及

研究分析、中邮创业基金管理股份有限公司从事证券投资研究工作。现担任中邮上证380指数

王喆 基金经理 2019-06-05 - 7年

增强型证券投资基金、中邮绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金、中邮稳健添利

灵活配置混合型证券投资基金、中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。

证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。

本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易

类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

公平交易专项说明

公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交

易则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。

报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1日内、3日、5日）同向交易的样本，根据95%置信区间下差价率的T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资

组合之间存在利益输送情况。

异常交易行为的专项说明

报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内基金的投资策略和运作分析

2019年二季度，一方面，金融信用体系面临再定价，债券投资的难度增加；另一方面，股票市场在经历4、5月份的快速下跌后，市场的估值水平回调至历史区间的中低位水平，贸易战等事件对股市的影响也在边际减弱，我们预期企业的盈利底部也将会在2019年下半年

出现，因此，基于长期投资的理念，本基金在6月中旬提升了股票组合的仓位。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.203元，累计净值为1.263元；本报告期基金份额净值增长率为1.69%，业绩比较基准收益率为0.77%。

报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。

投资组合报告

报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（％）

1 权益类投资 116,517,962.64 93.95

其中：股票 116,517,962.64 93.95

2 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 7,496,221.21 6.04

7 其他资产 3,787.49 0.00

8 合计 124,017,971.34 100.00

注：由于四舍五入的因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

报告期末按行业分类的股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合

序号 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 4,316,118.00 3.50

C 制造业 31,019,863.64 25.14

电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 5,242,302.00 4.25

批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 1,046,582.00 0.85

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,066,912.00 0.86

J 金融业 68,690,026.00 55.67

K 房地产业 2,994,572.00 2.43

L 租赁和商务服务业 1,976,895.00 1.60

M 科学研究和技术服务业 164,692.00 0.13

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 116,517,962.64 94.44

注：注：由于四舍五入的因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A基础材料 - -

B消费者非必需品 - -

C消费者常用品 - -

能源 - -

E金融 - -

医疗保健 - -

G工业 - -

H信息技术 - -

I电信服务 - -

J公用事业 - -

K房地产 - -

注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 601318 中国平安 104,600 9,268,606.00 7.51

2 600036 招商银行 231,400 8,325,772.00 6.75

3 600519 贵州茅台 7,900 7,773,600.00 6.30

4 600887 伊利股份 178,504 5,963,818.64 4.83

5 601601 中国太保 154,100 5,626,191.00 4.56

6 601336 新华保险 101,200 5,569,036.00 4.51

7 601628 中国人寿 182,300 5,162,736.00 4.18

8 601398 工商银行 728,300 4,289,687.00 3.48

9 600276 恒瑞医药 63,136 4,166,976.00 3.38

10 601166 兴业银行 221,800 4,056,722.00 3.29

报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 - -

注：本报告期末本基金未持有债券。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

注：本报告期末本基金未持有债券。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本报告期末本基金未持有资产支持证券。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

序号 贵金属代码 贵金属名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

注：本报告期末本基金未持有贵金属。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

注：本报告期末本基金未持有权证。

报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险说明

公允价值变动总额合计(元) -

股指期货投资本期收益(元) -

股指期货投资本期公允价值变动(元) -

注：本报告期末本基金未持有股指期货。

本基金投资股指期货的投资政策

根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与股指期货的投资。

报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本期国债期货投资政策

根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。

报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险指标说明

公允价值变动总额合计(元) -

国债期货投资本期收益（元） -

国债期货投资本期公允价值变动(元) -

注：本报告期末本基金未持有国债期货。

本期国债期货投资评价

本报告期末本基金未持有国债期货。

投资组合报告附注

受到调以及处罚情况

本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调,无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。

其他资产构成

单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 619.44

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 3,148.07

5 应收申购款 19.98

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 3,787.49

报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本报告期末本基金前十名不存在流通受限的情况。

开放式基金份额变动

单位：份

项目 数值

报告期期初基金份额总额 2,118,253.93

报告期期间基金总申购份额 102,379,393.01

减：报告期期间基金总赎回份额 1,899,505.85

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 102,598,141.09

基金管理人运用固有资金投资本基金情况

基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 基金份额

报告期期初管理人持有的本基金份额

报告期期间买入/申购总份额

报告期期间卖出/赎回总份额

报告期期末管理人持有的本基金份额

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) -

注：本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率

合计

注：本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金总份额比例 发起份额总数 发起份额占基金总份额比例 发起份额承诺持有期限

基金管理人固有资金 -% -%

基金管理人高级管理人员 -% -%

基金经理等人员 -% -%

基金管理人股东 -% -%

其他 -% -%

合计 -% -%

报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者类别

序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

1 20190611-20190630 0.00 40,715,166.86 0.00 40,715,166.86 39.68%

机构

2 20190611-20190630 0.00 34,734,438.54 1,650,000.00 33,084,438.54 32.25%

个人 - - - - - - -

产品特有风险

单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能会带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与

平衡可能面临较大考验，继而可能给基金带来潜在的流动性风险。

影响投资者决策的其他重要信息

无。

备件目录

1.中国证监会批准中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金募集的件

2.《中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3.《中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4.《中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.基金托管人业务资格批件、营业执照

7.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告

存放地点

基金管理人或基金托管人的办公场所。

阅方式

投资者可于营业时间阅，或登陆基金管理人网站阅。

投资者可在营业时间免费阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述件的复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。

客户服务中心电话：010-58511618400-880-1618　　

基金管理人网址：www.postfund.com.cn

（二）《中邮现金驿站货币市场基金基金合同》；

（三）《中邮现金驿站货币市场基金托管协议》；

（四）《法律意见书》；

（五）基金管理人业务资格批件和营业执照；

（六）基金托管人业务资格批件和营业执照；

（七）中国证监会要求的其他件。

存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。

阅方式

投资者可于营业时间阅，或登陆基金管理人网站阅。

投资者可在营业时间免费阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述件的复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。

客户服务中心电话：010-58511618400-880-1618　　

基金管理人网址：www.postfund.com.cn