泰达宏利：养老金投资应重视超额收益

　　新浪财经讯 11月19日消息，由泰达宏利基金和中国证券报联合主办的“2014年中国养老金论坛”在北京举行。与会专家认为，未来我国老龄化程度迅速加重，养老体系面临严峻挑战，老龄人口比例上升导致养老金收支压力加大，有中长期收支失衡风险，而多层次养老体系是应对人口老龄化的长效机制。

　　全国社会保障基金理事会规划研究部副主任熊军表示：基金投资运营可以建立明确、合理的长期投资目标，将长期投资目标转化为可操作的中短期投资目标，力争获取超过长期比较基准的超额收益。这样，可以改变目前养老金投资组合重绝对回报轻超额收益，业绩评价没有基准的现状。

　　“多层次体系下养老基金积累将快速扩大。养老制度从现收现付制转向现收现付制和基金积累制并举，其中城镇职工养老保险以现收现付制为主;城乡居民养老保险、企业年金、职业年金、商业养老保险、国家养老储备以基金积累制为主。”全国社会保障基金理事会熊军在2014年中国养老金论坛上表示。

　　由于养老基金积累期限长达几十年，长期投资收益率对未来养老福利的影响巨大。通过数据模拟计算可知，长期投资收益率的提高对养老金积累规模的影响要远大于缴费率提高带来的影响。

　　养老金资金性质的长期性意味着可以承受一定的波动风险，在可以接受的风险水平内努力提高超过比较基准的长期收益率，而不是局限于追求短期的绝对收益。只追求短期内养老基金资产的绝对保本，不注重提高长期回报，有可能埋下隐患，使得未来基金积累规模不能提供预期的养老待遇。

　　中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文则在论坛上指出，当前正是我国社会保障体制改革顶层设计的冲刺阶段，其中养老金制度的改革尤为重要。他提出有若干问题需要在此次改革中加以重视，包括地方性的各种老龄补贴应予以整合;城乡居民养老保险的基础养老金标准差距过大; 基本养老保险基金投资体制改革迫在眉睫;企业年金投资征税，一次性领取税率较高等问题。他建议尽快建立养老基金管理公司，推进年金发展;推进个人税收递延型商业养老保险;启动住房反向抵押试点等。

　　加拿大宏利资产管理公司国际部总裁杜汶高指出，养老金应以投资基准为纲，寻求超额回报。亚洲国家的政府社会福利支出普遍低于西方国家，使得亚洲人口养老对家庭赡养的依赖较强，这导致养老收入的脆弱性。伴随亚洲家庭存款流动性的释放，养老金以亚洲股票及亚洲固定收益证券为目标投资可以获得更高回报。

　　在宏利公积金信托吴智珊看来，公共基金管理养老金，有利于保证当地资本市场发展。由私营部门提供“养老金第二支柱”的投资管理服务，具备相对的独立性，可以实现养老金计划参与者的利益最大化。在香港，强积金既是作为政府养老金，也是“退休保障三大支柱”的第二大支柱。目前，有86%的香港工作人口已为某种形式的退休保障所覆盖。

　　宏利资产管理谢企刚表示，近期沪港通开通，在一定程度上也拓宽了养老金资产配置范围，有利于增加养老金投资超额收益。

　　综上，养老基金投资运营应该建立明确、合理的长期投资目标，将长期投资目标转化为可操作的中短期投资目标，并力争获取超过长期比较基准的超额收益。