公募基金策略周报：短期市场承压,延续稳健配置

　　延续稳健配置,关注债市短期调整风险——开放式基金投资建议。

　　权益类产品方面,短期市场在诸多负面因素的影响下弱势调整,10 月经济数据显示国内经济继续承压,沪港通正式运行但表现及额度使用情况均低于预期,投资者回归理性导致蓝筹板块调整,与此同时新股集中发行给流动性带来短期冲击,国务院要求抓紧出台股票发行注册制改革方案,也对投资者心理形成负面影响。建议基金投资组合延续稳健的投资策略,选取具备风险收益配比优势的基金,这一类产品无论在短期市场波动过程中还是中长期业绩的获得上均具备竞争优势,在市场趋势尚不明朗之际,可以作为重点配置的品种。可以关注富国天成、光大动态配置、银华和谐主题、华安逆向策略、兴全趋势等基金。

　　固定收益类基金方面, 周内交易所资金利率在ipo 影响下已趋紧数日,周四资金面波动超过市场预期,共净回笼400 亿资金。尽管11 月汇丰pmi 下滑带来的债券利好消息,但钱荒阴影使得市场情绪明显回落。从中期来看,债券市场慢牛行情延续的因素仍然存在,但考虑前期债市上涨幅度较大且速度较快以及短期流动性的冲击,需要关注短期调整风险。落实到基金投资策略上,建议从收益性与安全性兼顾的角度筛选出擅于精选高收益债券且下行风险控制能力较强的债券基金。

　　qdii 方面,经济数据显示美国11 月markit 制造业pmi 指数初值为54.7,预期56.3,前值55.9。经济数据表明美国经济整体好转,抵消了市场对海外经济增长疲软的担心。美国经济活动仍然保持活跃;而率先完成财政整固并进入货币正常化,亦将增强美国的未来主权信用。新兴市场中,我们继续看好中国市场。中国货币政策的“适应性”宽松,以及以改革为刺激的市场化进程,保持了股票市场较高的活跃度。与港股相关度很高的a 股,自7 月份以来已经演绎了完美的“独立”行情;且有增量资金持续进入的态势, 并且“港股通”将于11 月17 日正式实行。因此,在11 月份的qdii 配置上,我们建议投资者可以重点关注美股与港股两大市场。国金证券股份有限公司