私募：降息利好房产券商利空银行

　　时隔两年，央行再度降息。对此，嗅觉灵敏的私募基金观点如何?其后市又将操作呢?《每日经济新闻》记者(以下简称nbd)邀请到鸿逸投资总经理张云逸、海润达资本总裁仇天嫡以及中域投资总经理袁鹏涛进行解读。

　　对传统蓝筹是估值修复

　　nbd：此次降息对哪些行业影响较大，为什么?

　　张云逸：具体到行业，对银行是短期利空，中长期利好。对高负债行业(国内负债)特别是杠杆倍率高的行业是利好：如地产、非银金融、交运、电力、大多数周期品的行业。对银行是利空，因为利差收窄了，贷款利率下降，对银行利润有挤压。

　　仇天嫡：我认为可以特别关注券商股，因为降息会使得券商融资融券的成本降低，成本降低后融资融券放给客户的利差就增大，还有就是地产公司。

　　袁鹏涛：历来降息对股市都是利好，降息说明政府采取了较为宽松的政策应对经济下滑，但我认为更主要的目的，是政府通过激发证券市场的活力，来为小微企业的创新和融资，以及为国企、央企的改革创造条件和时间。

　　对很多周期性行业、高负债率行业是利好，例如地产等，但只是短期的。因为降息对蓝筹股的财务状况带来改善，但这个财务利好并不体现在盈利能力上，而是成本的下降，是对传统行业的估值修复。所以说，此次只能说延缓了这些行业下滑的趋势，拖住了预期变坏的局面，从而为改革争取时间。当然，降息表现出政策上对传统产业的扶持态度，也会使得市场估值中枢上抬，因此此次降息是估值修复行情。

　　具体行业的话，按道理讲比较明显的利好是房地产，利空是银行。不过我认为我国经济整体处于转型阶段，整个产业机构已经发生了变化，对房地产的影响也不足以使得房地产产业能够重新成为支柱。而此次降息短期利空银行，使得利润向实体经济和小微企业流动，是良性的趋势。

　　券商、保险直接受益

　　nbd：后市如何操作?

　　仇天嫡：油价下跌、降息、沪港通、未来可能的t+0，这些政策和条件都对股市有利，因此我认为今年年底到明年的行情，仍是震荡式上涨。不过，市场是动态变化的，我们认为蓝筹股还是被低估的，短期关注蓝筹股，主要是券商、保险，随着中长期对股市的看好，直接受益于股市的就是券商、保险股。

　　袁鹏涛：首先，依然是牛市，这个观点没有变。不过我认为，未来两三个月时间内市场会在2200~2600点震荡，不太会有趋势性上涨。2015年应该是全面开花中带有分化的行情，即无论是新兴产业，或是传统产业的自我转型，只要这些产业趋势是向上的，都有很多机会。因此，2015年具有全面的机会，可能会涉及到每个行业和主题，不过在行业和主题中都会产生分化，例如军工走了第一轮，第二轮好的个股明年还有行情，因此个股表现是非常丰富的。