大成基金：本轮行情是对降息周期的提前反应

　　今日市场再度狂涨，大盘涨幅4.31%，而金融股与“两桶油”成为今天大盘上涨的主力军。大成基金认为，自11月21日央行降息之后，市场的一致预期往降息周期开始演变。但是，大成基金表示，不应该将此轮市场行情归因为21日降息，事实上，本轮行情其实是对未来至少一年降息周期的提前反应。从这个角度看，市场行情还没有结束，具体能! 持续多久则取决于市场的合力。

　　大成基金认为，比较确定的是不应等到真正出现降息或者降准时才参与市场。第一，降息降准的边际效应会不断递减;第二，当靴子落地，真实的降息降准所释放的利好可能已完全在市场中体现消化。

　　大成基金认为，2015年真正的行情应该来自于信用风险爆发导致的无风险利率下行。大成基金称，货币政策宽松(降息周期)的预期可能会在本轮行情中全部体现，信用风险频发带来的无风险利率下行或让这波牛市走的更远更长。信用风险主要来自两个方面：第一，刚性兑付真正?! 蚱频氖贝?已经快要来临;第二，经济下行环境中，频繁违约的可能性越来越大，银行坏账率可能会攀升。