基金定期报告：早盘关注分级A定折后低估机会

市场板块轮动迅速,股票分级基金标的指数中,券商和资源有色相关指数表现居前,申万证券行业、中证全指证券公司和中证800 证券保险分别上涨3.12%、2.88%和2.04%,军工和食品饮料指数跌幅居前,中证国防、国证食品饮料和中证军工分别下跌1.43%、1.40%和1.18%。

30 余只分级a 定期折算完毕恢复交易,建信央视财经50a、新华环保a 和国泰医药a 等约定收益较高的基金价格已企稳,约定收益较低的基金价格1 月7 日将继续下跌。申万菱信中小板a(150085)17 年5 月份到期,隐含收益率8.03%;价格企稳的永续分级a 中,新华环保a(150190)、国泰医药a(150130)和建信财经50a(150123)隐含收益率为分别为7.05%、7.05%和7.00%。

股票分级b 涨跌数量基本均衡,日均成交超过千万的基金中,汇添富恒指b、申万菱信证券b 和富国创业板b 分别上涨4.72%、4.23%和3.85%居前,其中富国创业板b 近期连续强势,富国国企改革b、申万菱信环保b 和申万菱信进取分别下跌3.35%、3.33%和3.26%居后。国泰君安策略团队认为:低估值、低持股集中度是增量资金布局的偏好,以此为核心逻辑,行业将向更广的行业蔓延,价值中优选地产链条,食品医药凸显性价比,成长中首推环保。我们推荐国泰地产b(150118)、申万菱信中证环保b(150185)和信诚800 医药b(150149)。

母基金整体溢价有所回升。富国创业板a、易方达中小板a和诺安中创成长分别溢价12.70%、11.20%和10.86%居前,但受a 价格未恢复至合理水平或流动性影响,溢价套利风险较大,国泰医药a 溢价4.53%,可关注其溢价套利机会;申万菱信证券折价1.69%居前,折价套利机会不大。

银华沪深300a 和银华沪深300b 不定期折算完毕,1 月8 日复牌。国泰君安证券股份有限公司