基金定期报告：分级A价格未受新股申购影响

　　摘要:市场进入震荡整理期,轮动加速,分级标的指数多数下跌,券商金融类指数表现居前,申万证券行业、中证全指证券和中证800金融分别上涨1.68%、1.45%和1.05%;资源有色类指数表现居后,中证a股资源、中证内地资源主题和中证800有色分别下跌2.51%、2.59%和2.94%。

　　市场资金较为宽松,新股密集申购未影响分级a价格,日均成交额超过千万的23只分级a中17只上涨,富国创业板a、鹏华资源a和国金沪深300a分别上涨1.35%、0.83%和0.79%居前。隐含收益率方面,申万菱信中小板a(150085)高达8.10%,17年5月份到期;永续分级a中,申万收益(150022)7.48%居前,银华300a(150167)、国泰医药a(150130)、新华环保a(150190)和国金300a(150140)约为7.03%,长期配置推荐。

　　受市场震荡影响,分级b多数下跌,3只转债分级b表现迥异,银华转债b上折恢复溢价涨停,东吴可转债b受套利盘打压下跌9.59%,招商可转债b消化套利抛盘下跌1.83%。

　　国泰君安策略团队认为:受益于降息大周期,以及商品房销售情况的持续回暖,地产产业链条在当前依然具有较好的配置价值;从行业轮动的角度,推荐本轮行情启动以来滞涨的食品饮料、医药行业。我们推荐流动性较好的国泰房地产b(150118)、国泰食品饮料b(150199)和国泰医药b(150131)。

　　母基金整体折溢基本处在合理水平。招商可转债溢价5.77%,后续受套利交易影响溢价将回落,银华中证800溢价4.19%,但a和b份额成交额极小,套利可参与性弱,其余折溢率绝对值均在2.50%之内。国泰君安证券股份有限公司