基金定期报告：关注金融地产类分级B

　　摘要:

　　权重蓝筹归来,分级基金标的指数普遍上涨,金融地产类指数表现居前,中证800证券保险、中证800金融和沪深300地产等权分别上涨4.65%、4.24%和4.10%,医药和创业板类指数表现居后,国证医药、创业板指和创业成长分别微跌0.09%、0.11%和0.30%。

　　分级a价格持续回升,日均成交额超过千万的22只分级a中19只上涨,平均收益率0.56%,银华沪深300a、鹏华传媒a和国金沪深300a分别上涨1.57%、1.19%和1.01%居前。

　　非永续分级a中,招商可转债a(150188)和申万菱信中小板a(150085)隐含收益率分别为8.20%和7.76%;永续主流分级a中,国泰医药a(150130)和国金300a(150140)分别为6.99%和6.96%居前,上述基金成交较为活跃,长期配置推荐。

　　指数普遍上行,分级b接近九成上涨,日均成交额超过千万的分级b中,鹏华证保b、国泰地产b和信诚金融b分别上涨8.31%、8.21%和6.57%居前,招商可转债b和银华转债b分别下跌1.86%和2.68%居后。国泰君安策略团队认为:受益于降息大周期,以及商品房销售情况的持续回暖,地产产业链条在当前具有较好的配置价值;etf期权的推出,尚未完全反应到市场中,随着投资者对资本市场制度改革预期的加强,以及对相关交易策略所需标的现货的储备,期权的影响将继续体现在市场中,非银行金融将是短期最显著的受益行业,我们推荐流动性较好的国泰房地产b(150118)、鹏华中证800证券保险b(150178)和信诚中证800金融b(150158)。

　　母基金整体折溢普遍处于合理水平。a和b成交额超过千万的基金中,招商可转债估算溢价为3.71%,受套利资金影响逐渐回落,其余基金套利参与度均不高。国泰君安证券股份有限公司