基金仓位测算：机构仓位分化,短期适合波段操作

　　机构仓位分化,短期适合波段操作。本周机构仓位继续处于下降状态,但从具体数据看主要来源于混合型基金中的小基金的仓位下降所致。从仓位变动的明细数据看,0119 日,上证单日跌幅高达7.70%,中小、创业板也冲高回落,当日股票型和混合型基金的仓位分别较上个交易日下降0.16%、2.19%,基金整体上并未因为政策利空而大幅降低仓位配置。0120 日,股、混型基金仓位分别较上个交易日提高1.41%和1.27%,等到市场普涨的0121 日(周三),股混型基金仓位反而下降0.48%和1.10%,之后两个交易日,基金整体上也是选择小幅降低仓位。从本周的仓位变动情况看,股票型和混合型基金对后市的判断有所分化,其中股票型基金选择在市场调整低位时加仓并在反弹高位时候减仓做波段操作,而混合型基金选择整体降低仓位。综合这些变动看,我们认为目前股票型基金仓位仍处于高位运行,直接大幅加仓的概率很低,其更倾向于在市场调整后做出加仓动作,而混合型基金尤其是小型基金其操作更为灵活多变,虽然仓位下降较多,但考虑到整个市场尚未出现明显拐点,其后续仍会在调整后逐步入市,此外小基金由于规模较小并不会对市场造成太多影响。我们维持当部分强势行业回调将是加仓的判断,可以选择在反弹高位时做波段操作。同时认为当中小创业板在反弹高位时大概率出现震荡,精选个股尤为重要,切勿高位追入。

　　截止0123 日,测算结果显示开放式偏股型基金平均测算仓位为83.70%,相较0116 日时的整体仓位下降0.90%。机构仓位水平已经连续出现4 周回落,这在近期的仓位变动中较为少见。其中股票型基金仓位从0116 日的88.95%小幅调高0.26%至89.21%,混合型基金仓位降幅较大,降低2.09%至76.20%。

　　分基金规模看,截止0123 日,各规模基金仓位波动较大:其中大型基金仓位提高1.75%至89.00%;中型基金仓位提高1.55%至86.99%;小型基金仓位大幅下降4.15%至79.23%。东方证券股份有限公司