南方基金杨德龙：坚守蓝筹 兼顾消费

　　上周一大盘在两融业务门槛提高的政策利空打压下暴跌，但随后证监会积极安抚市场情绪，a股市场连续反弹，收复了大部分失地，最终上证指数全周仅微跌0.73%，深圳成指微跌0.84%，而创业板指数则创出历史新高1744点。整体来看，上周金融板块依然走势强劲，带领指数触底回升，而投资者恐慌情绪大大缓解。

　　我国经济面继续偏弱，根据统计局公布的数据，2014年gdp同比增长7.4%，创24年来新低；但流动性更加宽松，政策环境更加友好，欧央行推出qe，每月额度600亿，总额达到1.14万亿，有助于推动外资流入中国；同时国内也在加大宽松力度，央行续做了到期的2695亿元中期借贷便利，并新增500亿元额度，此外，时隔一年央行重启逆回购，净投放500亿元。预计后市在基本面平稳，但资金面继续改善的背景下，中长期仍有较大上涨空间，结构上需继续坚持大盘蓝筹和成长白马，且以金融地产等低估值板块为首选。

　　2015年1月汇丰中国制造业采购经理人指数(pmi)预览值数据微升至49.8，略高于市场预期的49.5。分项数据显示，1月中国制造业产出指数初值为50.1，高于上月49.9的终值，重返50的荣枯分界线以上。新订单指数转向扩张，新出口订单指数扩张放缓；就业指数加速萎缩；产出和投入价格加快萎缩；采购库存萎缩提速，成品库存继续萎缩，程度与上个月持平。

　　近期，备受关注的欧版qe推出引来一系列连锁反应，全球多国央行宣布实施宽松政策。周小川行长表示中国不会采取量化宽松，但同时表示降息和降准不等同于量化宽松，这加大了市场对中国进一步放松的预期，但市场对于政策放松的过高预期也可能蕴含风险。如果未来一段时间国内政策未如期放松，市场在大涨之后可能需要消化前期累积涨幅较大的压力，加上新股发行提速，后市可能需要进一步震荡整理。投资策略上，我们认为仍需坚守蓝筹板块，同时兼顾估值合理的消费板块，超配地产、保险、医药、食品饮料、汽车等品种。在大盘震荡期间，创业板指数仍有短期创新高的机会，但中期走势仍不及主板指数。