兴业全球基金：低油价会是新能源杀手吗

　　国际油价的这一轮大跌超乎绝大多数人的预期。短短七个月间近60%的暴跌，几乎复制了2008年金融危机时期的断崖式跳水。从绝对价格来看，油价更是跌破金融危机后的支撑，一度触及近十年来的最低水平，逼近40美元。

　　油价暴跌冲击的不仅是靠卖油为生的石油公司，还有替代能源及其相关行业。最近，美国德州的wbh能源公司成为低油价下首家申请破产的页岩气开采企业。在股市，美股上市的中国太阳能、锂电池等企业的股价惨遭屠戮，部分公司股价去年11月底以来已腰斩；a股也未能幸免，同花顺编制的一项新能源汽车指数自去年12月以来累计跌幅超过6%，而一些行业龙头如比亚迪自去年9月份以来逆势大跌近三成。

　　这轮油价狂泻的一个重要原因，被认为是欧佩克老大沙特希望通过不主动干预、放任油价走低从而拖垮美国的页岩油行业。从这个角度来看，低油价的确可能给整个新能源领域带来不利影响。不过，笔者认为，目前还不宜过度夸大油价大跌对新能源前景的打击。

　　首先，需要承认的是，不管从成因还是进展来看，这一轮的油价下跌都要显著区别于以往，因而持续的时间也可能更长。油价这波下跌的大背景，是美国结束qe3、逐步转向利率正常化，由此带来的是美元自去年中以来的持续走强，伴随着美元指数在半年多时间飙涨15%，原油等以美元计价的大宗商品价格承压也在情理之中。在需求层面，除美国之外，欧元区、中国乃至整个新兴经济体，这几个原油消耗大户的经济都出现了阶段性问题；而在供应端，一边是页岩气革命带来的美国原油出口创30多年新高，一边则是沙特为首的欧佩克拒绝像往常一样减产救市。

　　上述因素中的任何一个，短期来看似乎都不会很快缓解。也就是说，这一波的油价颓势可能在一段时间内还将延续，可能是几个月，也可能是整个2015年。由此可能给新能源行业带来的压制，短期应该也难以消弭。

　　然而，如果排除表面的干扰，更加深入地看待这一问题，新能源行业光明的发展大方向，其实并不会因为油价的大跌而遭到逆转。

　　新能源发展的初衷，除了作为不可再生的原油资源的补充之外，还有一些重要考量是环保、能源安全等。理查德·阿斯普朗德在《清洁能源投资》一书中指出，清洁能源运动不会因为油价跳水而失败。因为，油价下跌不会减少污染和传统化石燃料排放的温室气体，无助于让很多国家躲开在未来可能遇到的石油冲击，也无助于消除关键石油供应引发的战争威胁。而这些恰恰是太阳能、风能等新能源可以实现的。

　　由此，油价暴跌并不能得出新能源行业将遭受致命打击的必然推论。反倒是，如果换个角度思考，当前或许不失为加大发展新能源的一个良机。

　　国际能源机构近期就呼吁，各国应该利用油价大跌之际，行“想都不敢想之事”，包括降低对于化石燃料的补贴，以及全面征收碳排放税，进而推动向清洁能源的加速转型。