基金定期报告：关注医药和食品类分级

　　市场日内波动剧烈,分级基金标的指数中,券商指数跌幅居前,鹏华中证800证券保险、招商中证证券公司分别下跌2.05%、和1.81%。

　　分级a表现低迷,成交额超过千万的18只基金2只上涨,平均收益率为-0.40%,其中富国创业板a上涨0.31%,申万收益a下跌1.13%。

　　隐含收益率基本企稳,非永续分级a中,申万菱信中小板a(150085)高达7.40%;永续分级a中,申万收益(150022)、招商证券a(150200)、国泰医药a(150130)居于前列,分别为7.34%、6.78%、6.77%,推荐配置。

　　分级b持续下跌,成交额超过千万的33只基金中6只上涨,其中3只为转债类分级,涨幅超过3%;创业板指、中小板、互联网b跌幅居前。国泰君安策略团队认为,增量资金入市的速度明显放缓,降准与降息已经被市场所全面预期,市场正在快速转入存量博弈逻辑,上调中盘蓝筹(医药、大众食品、黑电、轻工)以及成长板块(tmt、环保、新材料)的推荐。国企改革将在2015年深度推进,在当前时点具有长期配置价值。

　　母基金折溢价均处于合理水平。银华800等权溢价最高,达到3.94%,然而子份额成交额极小,套利可参与性小。国泰君安证券股份有限公司