2015年2月10日期权收盘点评：50ETF一路上行,推荐合成多头策略

　　主要观点.

　　1.当日合约交易情况.

　　今日银行地产板块表现出色,华夏上证50ETF开盘一路上行,收盘价为2.369元,涨幅1.63%,成交量有所上升,为1405万手。3月合约中,成交量最大的认购期权合约为“50ETF购3月2200”1842张、成交量最小的认购期权合约为“50ETF购3月2250”392张;成交量最大的认沽期权合约为“50ETF沽3月2200”1626张、成交量最小的认沽期权合约为“50ETF沽3月2250”555张。总体来看和上市首日相仿,成交量较小。合约波动率进一步降低,认购期权的波动率普遍在30%以下,认沽期权的波动率在35%左右。

　　2.华夏上证50ETF各期权合约下一交易日的理论参考价格.

　　我们取市场无风险利率为5%;并参考现货市场标的波动率,根据今天标的证券收盘价得出下一交易日市场上各个期权合约的理论参考价格.

　　3.期权策略运用.

　　昨日沪市融资净买入额为71.05亿,达到近日的峰值,股指期货多方加仓8824手。投资者据此判断今日看涨,考虑认购期权隐含波动率低,认沽期权隐含波动率高,可以采用合成多头策略,买入认购期权,卖出认沽期权,选择流动性最好的执行价为2.20元的3月合约开仓。

　　投资者在2月10日09:35以0.1832元买入1张“50ETF购3月2200”的同时以0.0599元保证金卖出1张“50ETF沽3月2200”,投资者的成本为1233元。14:35以0.2011元平仓卖出1张“50ETF购3月2200”的同时以0.047元平仓买入1张“50ETF沽3月2200”,投资者的收入为1541元,不考虑交易成本,收益为308元。上海证券有限责任公司