国泰深证TMT50指数分级基金投资价值分析

　　市场前景分析:TMT 代表新兴经济,行业基本面向好,整个产业链景气度持续提升,企业盈利增长确定性较高,因而受到市场的高度关注和深度挖掘。自2015 年初以来,TMT 行业一改去年12 月份的颓势,走势整体较强。从行业横向比较来看,2015 年初以来,TMT 行业独领风骚,四个子行业计算机、传媒、电子和通信涨幅分列1、2、3、6 名。从行业纵向比较来看,TMT 行业去年的涨幅弱于市场平均水平,年初以来涨势凶猛,行情可期。此外,TMT 行业存在多重催化剂,发展潜力巨大:既有政策支持和热点事件的推动,又有高速增长的业绩支撑。

　　标的指数分析:深证TMT50 指数由深圳证券交易所于2010 年11 月8 日发布,从电子、信息和传媒产业精选50 只成分股。从长期来看,TMT 行业历史涨幅位居前列。相较于其他TMT 行业指数,深证TMT50 指数具有如:1)精选个股,中盘风格;2)估值相对合理;3)业绩高速增长,成长性好等优点。

　　产品基本情况:该基金分为两类子份额,分别是国泰深证TMT50A(简称TMT50A,基金代码为J150215.OF)和国泰深证TMT50B(简称TMT50B,基金代码为J150216.OF)。两类份额配比为1:1,即初始杠杆为2 倍。

　　TMT50A 的约定年收益率为银行人民币一年期定期存款收益率(税后)+3%,属于固定收益类品种,适合于风格相对保守的投资者。而TMT50B作为投机性较强的杠杆份额,享受剩余收益的同时需承担加倍下跌风险,适合于风格相对激进的投资者。对于风格趋于稳健的投资者,则可以考虑投资母基金份额。该基金不收取任何申购费用,使得该基金具有优良的交易性质,此乃国泰基金首创。

　　2015 年投资策略:TMT 行业符合时代及政策大背景,且有优秀业绩支撑,在国家鼓励战略新兴产业发展、调整经济结构的背景下,未来将有更多的白马成长股涌现。我们认为,TMT50 指数凸显中盘白马成长风格,正是当前市场风格切换下的绝佳投资标的。

　　风险提示:1)作为被动指数基金,该产品在股票配臵上的仓位较高,适合于风险承受能力较强的投资者;2)超市场预期的政策利空出台,导致市场或TMT 板块承压。兴业证券股份有限公司