新三板研究周报：新三板做市指数基金冲击成本模拟测算

　　【每周一议】

　　新三板指数发布在即,对于新三板指数产品的布局,尽管部分机构因新三板个股流动性的巨大差异仍表示担忧。但在巨大的制度和政策红利下,新三板流动性提升、估值普涨已是共识,而新三板指数产品也终将落地。本周我们将模拟新三板指数基金建仓,对冲击成本进行测算。

　　我们以三板指数编制方案为基础,以2014年12月12日至2015年3月12日的区间日均成交量和日均总市值为筛选指标,得出综合排名,结合行业分配样本量,最终筛选出117家成分股标的。我们对三板指数基金建仓进行模拟,以5000万元为测算资金,以2015年3月12日为样本时间,根据我们的下单策略设定,最终测算出的三板指数基金冲击成本为1.12%,由于本次测算仅以3月12日行情为例,在实际模拟过程中冲击成本的大小、正负与当日市场行情、测算资金量等均有莫大关系。

　　【新闻动态】

　　今年开年以来,中国资本市场最耀眼的明星无疑当属新三板。四大利好政策,将促进新三板红利集中释放。

　　【交易】

　　上周做市商市场成交量小幅上升,成交金额小幅上升。上周做市商交易总成交量为22,478.05万股,环比上升6.07%;总成交额为28.68亿元,环比上升25.62%。在估值方面,上周市场的平均市盈率为45.56,比上上周的33.28有所上升。

　　协议转让成交量和成交额环比都上升。上周发生协议转让32,904.93万股,相比上上周成交量17513.70万股上升了87.88%;合计成交金额15.59亿元,相比上上周成交额9.49亿元上升了64.27%。在估值水平方面,市场平均市盈率(整体法)为25.19,相比于上上周的29.79轻微下降。

　　【定向增发】

　　上周共有44家公司发布定增预案,定增公司数量较3月第一周的22家大幅增加。上周发行量和预计募集资金量分别为19,494.66万股和164,452.05万元,相比3月第一周分别有62.55%的增加和40.84%的增加。

　　【并购】

　　上周新增企业并购事件4例。

　　【挂牌与待挂牌】

　　上周共新挂牌65家公司,新挂牌公司的数量与3月第一周的32家相比大幅上升,新三板挂牌企业本周高达2091家。待挂牌的公司共有47家。广州广证恒生证券投资咨询有限公司