三位公私募基金大佬三维度解码牛市新基因

　　博道投资股票投资总监史伟：牛市风头劲 互联网正当时

　　“股市只要进入到牛市之中，它会有庞大的惯性，不会轻易地停止。所以我建议不要犹豫了，因为历史上看每一次牛市都在犹豫之中上涨。”这是博道投资股票投资总监史伟在一次客户会议上的演讲。

　　博道投资作为新生阳光私募的代表，其投资总监史伟也曾是备受瞩目的明星公募基金经理，管理的基金收益率名列前茅。近日，史伟接受《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访时表示，他对沪指目前一举创出6年新高的走势毫不意外。他认为，目前市场处于整体牛市格局中，这种趋势一旦形成，未来若干年仍会存在。

　　市场对流动性最敏感

　　NBD：沪指快速突破3500点，创出近6年新高。对此，您认为如此快速地突破意味着风险的增大，还是牛市的明朗？

　　史伟：这几天的走势基本印证了我之前的判断，沪指无论是突破3500点，还是进一步创出新高，我认为都不是什么问题，市场整体向好，看好牛市的大逻辑没有变化。

　　NBD:有人也担心经济下行或对市场形成冲击，抑或是阻碍股市长期走好，您怎么看？

　　史伟：其实股市对流动性是更敏感的，反而对经济不是很敏感，我们可以看到这一轮行情是从去年三季度开始涨的，但去年三季度也正是GDP增速不断下台阶的时候，所以严格认为经济对股市起着决定性作用并不完全正确。因为从历史上很多规律来看，市场都是对流动性最敏感，流动性是经济的先行指标。

　　NBD：哪些因素让你对现阶段的牛市特性非常确定？

　　史伟：首先，经济虽然在下滑，但是很多产业，包括周期性产业，它通过自我的调节也能变好。比如2013年，火电行业就开始见底回升，2014年有钢铁，2015年极有可能有更多的行业会出现这样的情况。

　　其次，中国有很多的新兴产业一直处于蓬勃发展之中，比如TMT、互联网，这些公司的现金流一直是处于进一步的向好状态之中。同时沪深300的估值还不怎么贵，整个市场的投资潜力还是比较大，所以继续看好2015年的这个牛市格局。

　　在上述背景下，居民资产配置发生转向，资金逐步从房地产30%的配比转向股票市场，成为了推动股市繁荣的动力；海外资金和场外资金加速入市，股市资金量可期。这种趋势一旦形成，未来若干年仍会存在。

　　互联网会成为大风口

　　NBD：我曾看过您之前的文章，您非常看好互联网的长期前景，认为这是个大风口，这里面最重要的逻辑是什么？这个逻辑可以维持多久？

　　史伟：“互联网+”概念已上升至国家战略的高度，3月5日，国务院总理李克强在《政府工作报告》中三次提及了互联网发展，并且提出要制定“互联网+”行动计划。这是互联网发展出现在政府工作报告中次数最多、篇幅最重的一次。

　　因此，互联网会成为中国经济社会的大趋势，从历史上来看，扮演这样角色的板块往往会成为阶段性的领涨板块。并且，现在很多互联网公司都是向好的，也很活跃，无论从外部环境还是本身都具备很好的投资价值。

　　NBD：互联网板块也涉及非常宽泛，互联网金融、互联网医疗等，你最看好哪个方面？

　　史伟：主要看互联网金融，金融行业的多数要素都可以在互联网上实现，比如银行多数业务等，甚至券商的经纪业务在互联网上更好，因此发展空间是非常大的。考虑到目前金融企业的体制僵化、效率低下，互联网金融企业将不断蚕食现有金融企业的业务与业绩。另一方面，很多重量级的企业也纷纷在这个领域布局，未来会出现一批佼佼者和龙头企业。

　　NBD：互联网医疗呢，也是最近很热门的话题。

　　史伟：我认为互联网医疗的不确定性是大于互联网金融的，涉及到医院、医生、药费等复杂的问题，可能政策上的障碍会更大。

　　NBD：互联网经过一定时间的炒作，很多股票的估值都已经非常高了，你认为这些公司还有多大空间？

　　史伟：由于前期涨幅较大，未来回调的概率也加大，但互联网概念的长期前景仍然乐观。未来，随着新的商业模式层出不穷，传统价值链发生重构甚至颠覆，带来新的投资机会，成长股的长期价值值得重新审视、挖掘。阿里颠覆了商业，其市值曾达3000亿美元，而金融行业的空间更巨大，互联网金融企业有望出现一批大市值公司。

　　NBD：您认为3500点以上的A股市场相比之前的市场风格会有哪些不同？

　　史伟：目前阶段，我认为大票和小票都会涨。大票有国家政策支持，再加上估值便宜，也会有一些表现。成熟和谐的牛市应该是所有股票都会涨的，不会出现去年四季度那种极端分化的行情。