主题基金子弹密集 战场狂热需留一份清醒

　　借着牛市，新基金发行如火如荼地进行着，市场动辄听到新基金首募破40亿、50亿的消息。记者注意到，近期正在发行的基金中，主题基金大行其道。分析人士指出，主题投资近年来日益受到投资业界追捧，今年以来，一些业绩飙涨的基金中不乏此类产品，更是激起了投资者更大的热情。

　　主题基金“弹药充足”

　　根据WIND资讯统计，截至3月19日，目前正在发行的开放式基金共有36只(债基A、C分开统计)，而债券型基金仅4只，权益类产品则占了近九成的比例。在32只权益类产品中，各类主题基金大放异彩，如工银瑞信[微博]美丽城镇主题、光大国企改革主题、北信瑞丰健康生活主题、前海开源工业革命4.0、华安新丝路主题等。粗略来看，包括主动型、被动型在内的主题基金共达20只，已占去这批正在发行的权益类基金62.5%的比例。毫不夸张地说，目前的基金发行市场，绝对由主题基金“挑大梁”。不仅行业整体形势如此，就各家基金公司而言，一些公司也是主题基金一只接一只地“子弹续发”。就记者所知，春节以来，上海某基金公司继“物联网基金”之后又马不停蹄地开始发行“新丝路基金”，同时还有基金公司紧随着一只TMT指数分级基金之后又推出了有色金属分级指基，均明确地将投资范围定位在了一些细分领域。

　　“发行形势也不错，前面说的这只物联网基金发行已超50亿。我们预计，如果股市进一步走牛，一些类似于军工、环保、国企改革这样的热门主题基金募集规模继续走高，也不是令人惊奇的事情。”一位基金业内人士表示。

　　他提示道，主题基金不仅发行状况良好，近年来的业绩也非常有吸引力，应该说此类基金的投资回报与基民预期相互形成了良好回馈。记者看到，仅以今年以来的投资回报而言，主题基金也是频频见于排行榜前端。新浪“牛基金”榜显示，截至3月18日，全部基金产品中，今年以来收益率排名第一的是信诚中证TMT产业分级B，收益率已达95.47%。如果撇开分级基金B端不算的话，富国低碳环保股票基金、汇添富移动互联股票基金也已跻身全行业前两名的位置，在仅3个月不到的时间里，已分别为投资者奉献出了71.22%、64.43%的高额回报。显然，环保、移动互联网等概念股去年下半年以来的风光无限，给了这些主题基金长袖善舞的广阔空间。

　　市场狂热不宜过度参与

　　“A股本就先天具有主题投资的土壤。经济与社会体制转型时期，政策、新的产业趋势对社会生活影响极大，而且市场中散户群体庞大，喜欢扎堆主题概念类的股票，这也解释了为什么有的股票能走出令人瞠目的行情，比如前两年的自贸区主题、去年以来的互联网金融主题等等。此外，十八大以来多方面的重大改革与举措均在落实之中，一些重大规划被专业投资机构认为具有极大想象空间，所以也激情澎湃，欲捕捉股市上相应的投资机会，如‘一带一路’、‘国企改革’等。”

　　这是一位基金经理的观点。他进一步表示，就A股现在巨大的体量来说，宽基指数已不可能掀起巨大的波澜。就以去年下半年以来的此轮牛市来说，大盘指数也需要反复振荡，不可能一口气冲高。但就许多细分行业、细分领域来说，其涨幅空间远非一些大盘指数能比。“比如互联网金融、TMT等细分板块，这一两年就频频可见期间股价翻几倍甚至十数倍的股票，而在传统蓝筹领域，则很难见到这样的例子。沾上此类投资主题的股票主要分布在创业板、中小板之中，所以它们成为了牛股集中营。”

　　他分析认为，中小盘股票的估值年初以来再度提升，有些高得只能用“市梦率”来解释了，在这种情况下，与其说上市公司本身的经营前景具有巨大空间，不如说资金蜂拥而至推高了它们的估值中枢。

　　“主题投资本就不太好界定投资与投机的边界，投资者希冀高额回报的心理无可厚非，而且结构型的大牛市已上演数年，基金公司借着其中的趋势做‘弄潮儿’也是正常选择。不过需要注意的是，部分投资主题的标的显然已存在一定的高估倾向，如果大量的资金再去高位建仓，短期品尝到的是蜜酒，中长期则可能是利刃。”一位有着多年市场经验的基金业内人士这样分析。

　　“比如最近我就看到美国市场上，由于3D打印概念股业绩不达预期，股价高位陨落，有些股价截至目前已近腰斩。但遥想一两年前，这曾是多么火热的投资主题。”他说道。

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