基金定期报告：上涨行情仍将延续,推荐继续持有分级B

　　摘要:

　　上周22个主要规模和风格指数全部上涨。表现最好的是创业成长、创业板和中小板300指数,分别上涨8.2%、8.0%和8.0%。整体来看,上周仍然是小票行情,创业板高位调整后继续创新高,上证综指宽幅震荡。行业指数方面,23个行业标的指数全部上涨,其中中证环保、申万证券行业和中证信息领涨10.71%、9.53%和8.18%。

　　上周分级A 份额触底反弹,日均成交额超过千万的31只分级A 份额20只上涨,平均周涨跌幅0.45%。其中创业板A(150152)、国防A(150205)和军工A(150181)上涨5.33%、4.98%和2.51%。TMT 中证A(150173)、沪深300A(150051)和H 股A(150175)下跌4.56%、3.03%和2.05%。

　　隐含收益率有所下降,目前非永续分级A 中,转债优先(150188)最高为6.89%;永续分级A 中,综合目前A 份额隐含收益率、折价率和套利盘,我们推荐配置证保A(150177)、券商A(150200)和证券A(150171)。

　　上周分级B 多数上涨,日成交额超过千万45只基金43只上涨,平均涨跌幅9.88%,其中恒生B(150170)、H 股B(150176)和NCF 环保B (150191)上涨38.7%、36.4%和24.7%。转债B(150144)和互联网B(150195)下跌0.93%和0.07%。根据国泰君安金融工程量化模型,我们下周推荐军工B(150182)、信息B(150180)和地产B(150193)。

　　国泰君安金融工程团队认为,大盘创业板趋势继续向上,推荐继续持有分级B 获得杠杆收益。

　　67只分级基金中47只整体折价,20只整体溢价,考虑交易成本,目前没有整体折价套利机会。银华恒生H 股、汇添富恒生指数、万家中证创业成长整体溢价率较高,可关注溢价套利机会。国泰君安证券股份有限公司