南方基金：一人多户短期利空券商 调整则是抄底机会

　　持续上涨的A股市场吸引了各路资金加速入场。中登公司发布的最新周报显示，3月23-27日，两市新增股票开户数166.92万户，创出历史新高。上一次新开户数井喷，出现在2007年，也是那轮牛市中赚钱效应最强之时。在A股成交量屡创“天量”的同时，新开户数也创出了“天量”。大量资金流入让A股市场呈现“有钱，任性”的走势，面对新股发行、部分券商两融业务被处罚等利空消息，大盘也拒绝调整，连续上攻。

　　4月12日，中登公司发布《关于取消自然人投资者A股等证券账户一人一户限制的通知》，“一人多户”政策正式落地。该政策短期利空券商行业，可能引发券商股的短暂调整。券商股自去年4季度大涨之后，一直处于消化去年过大的涨幅。经过了一个季度的消化，以时间换取空间，现在又有了进一步表现的机会。特别是近期市场超预期的强，交易量达到了1.4万亿的天量，如果交易量再维持下去，则券商股可能面临再一次的大涨，本轮调整可能带来抄底机会。

　　本周，中证500股指期货即将面世，A股市场交易工具创新加速多元化，市场从单边市场逐渐向多边市场转化。股指期货的推出，短期可能会加大标的指数的波动，但是长期由于双向交易的存在，反而会熨平指数波动。考虑到中证500标的中盘和小盘成分股相对较多，且其前期上涨幅度较大，指数期货推出将加大中小盘股的波幅。

　　本轮“改革牛”行情愈演愈烈，而国企改革、“一带一路”、互联网+等政策受益板块持续提升市场风险偏好，加上宽松政策改善市场对基本面的预期，吸引场外资金加速入市。上周，折价较大的港股、B股大涨，就是受A股大幅上涨的提振，预计本周还会继续强势表现。从大类资产的角度看，当前A股仍是配置首选，来自于楼市、实业、理财等资金源源不断的流入股市，不断刷新反弹新高。在增量资金入市背景下，本周30只新股发行带来的短期资金面波动对市场影响减弱，市场强势态势依旧。