工银瑞信：战略看多主板市场

　　工银瑞信基金认为，一季度经济疲软，稳增长政策将继续加码；当前货币利率仍高，通缩和经济下行的风险没有消除，可以继续期待宽松的政策。在无风险利率中长期下行的趋势下，未来主板的表现将优于创业板，战略性看多全年的主板市场。

　　工银瑞信表示，当前经济依然疲弱，未来财政和货币政策仍在宽松通道中。地产政策放松力度超出市场预期，再次印证当前经济增长下行压力较大。近期地产类政策更多是以存量消化、稳定房价预期为着眼点，将有助于缓解房价下跌预期，从而降低经济体的整体金融风险，对改善银行资产状况有一定帮助。同时，通胀对货币政策放松的制约有限，货币政策仍将进一步放松。

　　工银瑞信认为，当前市场表现与经济基本面的关系有所脱节，尤其创业板屡创新高。在流动性未骤然收紧之前，亢奋行情或可维持。但一周启动30家公司IPO，这是本轮IPO重启以来最大规模，市场预计冻结资金3万多亿元；加上4月份是年报、一季报公布最集中的时期，考虑到业绩预披露情况，成长股表现将会分化，创业板存在调整压力。

　　对于固定收益市场，工银瑞信表示，在利率债方面，随着恐慌情绪的消退，收益率单边快速下行态势即将告一段落，进入平台盘整期，建议有流动性压力、旨在短线交易的账户卖出长利率止盈；中期看好利率债的观点不变，除基本面因素外，美国经济走弱导致人民币贬值压力减轻、我国货币政策正在悄悄微调，资金面利好债市。信用债方面，1万亿融资平台债务一方面降低信用债供给，另一方面缓解城投再融资压力，对城投基本面为确定性利好，信用利差维持低位。