2015年基金一季报之分析：回归中创板块,大幅增持信息技术

　　截至2015年4月22日,公募基金2015年一季度报告披露完毕,统计主动管理的股混股票基金十大重仓股情况,分析其特征如下。

　　1.仓位分析:整体缩减,或受灵活混合型基金积极打新所致

　　主动股混开基仓位整体缩减,或受灵活混合型基金1季度积极参与打新所致。分析2015年1季度和2014年4季度均披露季报的主动股混型开放式基金仓位情况,整体加权仓位由2014年底的83.89%缩减至1季度末的79.88%。具体来看,主动股票开放式基金仓位由上期的88.97%提升至本期的91.70%,增加2.73个百分点;主动混合开放式基金仓位则由上期的83.17%降至本期的79.47%,减少4.26个百分点。其中,灵活混合型基金仓位下降最为明显,由上期的71.03%下降至本期的50.07%,减少了20.95个百分点。

　　基金仓位明增暗减。从仓位变动幅度上看,2015年1季度62.31%的主动股混开基仓位提升,但扣除1季度市场上涨影响后,55.55%的主动股混开基主动降低仓位水平。六成以上基金仓位变动幅度介于正负5%范围之内,以调整持仓结构为主。减仓幅度超过20%的31只主动股混开基中,25只为灵活混合型基金,例如广发成长优选、国富焦点驱动、国泰国策驱动等基金仓位缩减明显。

　　基金仓位向两端偏移。仓位分布上,高仓位基金数量进一步提升,但同时低仓位基金数量也较上期有所增加。这也与股票型和强股混合型基金仓位提升,灵活混合型仓位缩水明显相一致。

　　2.重仓板块分析:基金跟随市场回归中创板块

　　基金增配中小板和创业板。重仓股中投资沪市股票市值占比从52.56%大幅降低到38.4%。主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为13.87%、25.03%和22.70%,较去年四季度18.50%、15.38%和13.56%相比,主动股混基金在中小板和创业板配置比例大幅提升,主板占比有所降低。

　　各个板块配置差异聚拢效应明显。从基金历史在各个板块历史分布看,基金在主板和中小板、创业板之间的配比差异逐步缩小,虽然去年四季度随着大盘蓝筹的崛起主板配置比例有短暂跳升,但一季度主动管理股混基金已经快速将仓位调整到创业板和中小板等成长方向上。此外,根据海通金融产品研究中心测算,截止到2015年4月21日,基金在中小板和创业板上的配比分别为15.97%和20.72%,相比于一季度末有一定的减仓。

　　3.重仓股特征分析:前十大重仓股中信息技术占据五席

　　前十大重仓股中信息技术占据五席。截至2015年一季度末,主动股混基金前10大重仓股分别为中国平安、兴业银行、恒生电子、卫宁软件、东方财富、长安汽车、金螳螂、万达信息、金证股份、伊利股份。按照上市板块看,主板占6成,创业板占3成,余一席为中小板。按照行业看,10大重仓股中5只为信息技术行业,此外金融、机械、建筑、食品饮料也有分布。

　　春秋航空成为2015年一季度基金抱团股之首。按照基金持股占据股票流通股比例排序定义基金抱团股,2015年一季度抱团股之首为春秋航空,基金持股占总流通股本的40%左右,此外卫宁软件、启明星辰、千方科技、江苏旷达、华宇软件、赢时胜、万达信息、朗玛信息等的流通股中主动股混基金持股比例均超过20%,泰格医药持股占比在19%。

　　4.重仓行业特征分析:最爱依旧是新兴产业

　　2014年四季度金融保险触底反弹,登顶第一大重仓行业,但新兴产业很快卷土重来,在2015年一季度顶翻金融股,再夺第一宝座。具体来看有三点:(1)前五大重配行业内容不变,次序有变,信息技术(↑)与金融保险(↓)互换,医药(↑)与房地产(↓)互换排序;(2)信息技术、传媒、电子等新兴产业增持比例最高;(3)重仓股里创业板与中小板股票大比例上升,合计已与主板股票持平。

　　“不变之变”--前五大重仓行业不变,排序有变化。前五大重配行业分别是信息技术(22.12%)、机械(15.44%)、金融保险(12.30%)、医药(6.74%)、房地产(5.60%),与2014年年报相比,重仓行业的排序出现了“颠倒式”的变化,金融保险在2014年年底取代信息技术登顶第一大重仓行业,但是在2015年一季度便再次被信息技术顶替,房地产与医药行业也互换了排序,房地产配置比例下降,医药配置比例上升,机械设备基本保持不变。

　　增减持变化最大的行业--增持新兴产业,减持金融地产。增持比例最大的是信息技术、传媒、电子、社会服务、纺织服装,其中信息技术增持比例最大,接近9%,传媒增持约2%,其余3个行业增持比例均小于2%;减持比例最大的是金融保险、房地产、公用事业、食品饮料、有色,其中金融保险减持比例约11%,房地产减持比例3%。海通证券股份有限公司