公募基金周报：牛市在途不惧调整,优选价值精觅成长

　　上周A股市场回顾:上周沪综出现连续下挫,调整幅度超过300点,伴随着市场的调整,沪深两市成交额再度缩量,中小创表现突出,创业板指则再度刷新历史新高2974.37点。28个申万一级行业指数除计算机、传媒、电子收红外其余出现不同程度的下跌,计算机板块周内大涨7.20%居首。中盘价值指数和低价股指数跌幅较深。

　　各类型基金业绩分析:开放主动偏股型基金:大盘震荡调整,偏股基金微涨0.56%。开放指数型基金:平均下跌2.91%,内部分化较大。

　　开放债券型基金:加权微跌0.47%,转债债基领跌。货币市场基金:资金面较宽裕,货基平均收益4.37%。QDII基金:15涨7平84跌,加权平均下跌3.41%。

　　基金投资策略:偏股型基金配置方向:牛市在途不惧调整,优选价值精觅成长。均衡配置低估值价值基金和有业绩支撑的真成长风格基金,战略配置重仓金融、地产、有色等低估值蓝筹板块且管理人具备良好投资管理能力的基金,长期持有获取超额收益。而风险承受能力高的投资者可借助工具型基金产品积极分享市场上涨带来的收益。我们建议投资者紧跟市场节奏,借助工具型基金产品如跟踪消费、环保等行业的行业主题指数基金、ETF或者跟踪沪深300、中证100、深证100等的宽基指数基金、ETF分享长期上涨收益。

　　固定收益品种配置策略:重点关注高等级信用债基。PMI数据反映出我国实体经济需求仍然疲弱,从政治局常务会议传递出的政策信号来看,高层更加关注实体经济运行所面临的下行风险。财政货币政策预计更加宽松,近期会有更多大项目启动来拉动经济。在实体经济疲弱、政策宽松背景下,基本面仍正面支撑债市。基于上述判断,我们建议投资重点关注重配中高等级信用债的绩优基金。激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金,当然也应警惕相应的风险。稳健型投资者可在适当配置高票息信用债基金的基础上继续持有分级债基A类份额、理财债基等固定收益类品种作为核心配置以获取绝对收益。

　　QDII基金配置策略:继续重点关注港股QDII。虽然近日港股与A股同步出现大幅调整,但A股未来或将实现慢牛行情,叠加港股的套利机会,未来港股表现可期。此外,在酝酿近一年之后,深港通的推出时间越来越明晰。4月30日,在中国证监会召开的例行发布会上,新闻发言人张晓军表示,“沪港通去年启动以来平稳有序,达到预期目标,正在完善相关规则,启动深港通是今年的重要工作,相关程序也在准备过程中,在履行完相关程序后向市场公布。”在增加港股通额度、国际资本流入、深港通渐行渐近的背景下,港股有望走强。

　　建议投资者继续重点关注富国中国中小盘、海富通海外精选、嘉实海外中国股票和交银全球自然资源。

　　风险提示:流动性超预期紧张民生证券股份有限公司