好买：疯牛告一段落基金维持均衡配置

　　4月市场表现强劲，虽然多空双方博弈愈演愈烈，但是在中字头暴动的带领下，沪指上涨18.9%。5月震荡加剧，但长期看好A股的逻辑没有发生变化，牛市格局有望延续，牛途未尽，勿早下车，基金投资宜将剩勇追穷寇。

　　4月市场表现强劲，虽然多空双方博弈愈演愈烈，但是市场仍然按照其自身的内在逻辑向上突破。不论是新增入市的资金还是市场的成交量都超出了2007年牛市的量，同时政策刺激的密度和力度都超出以往。4月份市场在中字头暴动的带领下，沪指上涨18.9%，创业板指上涨19.86%，市场连续突破整数关口，创下4572.39新高。行业表现方面，建筑、交通运输、机械等“一带一路”主题涨幅高达25%~35%，非银金融、电子元器件、银行表现虽居后，但涨幅也达10%~15%。

　　4月市场大幅上涨，各类型基金多数上涨，指数型、股票型和混合型基金表现居前，涨幅分别为16.01%、14.44%和10.54%；封闭式、债券型和货币型基金表现相对居后，涨幅分别为3.76%、2.76%和0.34%。

　　1.股票型、混合型基金——蓝筹、创业板基金双双强势上涨

　　4月A股加速上涨，股票型基金全部实现正收益，蓝筹和创业板双双强势上涨，其中富国医疗保健行业、易方达科讯、华宝兴业服务优选、信诚精萃成长以及工银瑞信红利排名靠前，涨幅均超过了26%。

　　混合型基金与股票型基金类似，全部实现正收益。排名前五如易方达新兴成长、宝盈新价值等均为重仓移动互联、传媒等创业板块的基金。

　　2.QDII基金——政策利好，港股QDII涨幅居前

　　4月，受到证监会发文允许公募基金直接投资港股以及保监会拓宽险资境外投资范围等利好刺激，港股市场大幅上涨，港股QDII涨幅居前，包揽涨幅前五席位，涨幅均超过16%。

　　3.保本型基金——受益股债强势，业绩普遍上涨受股市保持强势、债市底部反弹影响，保本型基金普遍上涨。其中国泰目标收益保本、华润元大保本和中海安鑫保本表现最好，分别上涨14.00%、8.72%和8.02%。

　　4.债券型基金——股市向好，转债基金继续走强

　　4月份，央行宣布降准1个百分点，总共释放超过1.2万亿资金。市场资金面转好，债券市场底部反弹，债券基金收益整体上行。而受益于股市向好，转债型基金涨幅居前，包揽债券型基金涨幅前五全部席位。

　　好买基金研究中心

　　5月基金投资策略

　　偏股型：

　　市场震荡加大，密切关注政策动向

　　长期看好A股的逻辑没有发生变化，经济短周期低点位置财政政策、货币政策和产业政策都偏积极，并保持较高的姿态和力度，对于市场形成较为明显的正面作用，牛市格局有望延续，牛途未尽，勿早下车，宜将剩勇追穷寇。在基金的配置上，维持成长与价值风格基金的均衡配置，可重点关注好买牛基如宝盈资源优选(宝盈科技30)、易方达科讯、华商大盘量化等基金。但需注意的是，4月份市场的快速上涨积累了大量获利盘，政府多次发声提示风险，短期市场振幅或将加大，需密切关注政策面的变化。

　　债券型：

　　债市或重现曙光

　　短期经济仍有较大下行压力，后市政府有望继续

　　出台降息刺激政策。如果短期资金回购利率进一步下降并稳住，债券市场有望重启去年10~11月行情。短期需密切关注IPO和地方债置换等资金面冲击带来的波动。

　　QDII:

　　关注美股，重视港股

　　4月道指微涨0.36%，标普500上涨0.85%，纳指上涨0.83%，欧美市场主要指数普遍微涨，亚太市场方面，恒生指数和日经指数均上涨。

　　建议配置以港股为主，美股为辅的组合。后期美股或继续处于高位震荡状态，美国经济复苏情况仍待进一步确认。港股方面，资金面将有利于推动未来港股估值的修复，在两地资本互融互通的过程中，中国内地投资者将介入港股价值的修正。此外，AH股溢价指数仍然是值得关注的一点，建议关注具有低估值与稀缺性特征的标的。QDII基金配置上兼顾成长型与价值型均衡配置。