嘉实基金：精选成长 适度增持蓝筹

　　股票市场：

　　证监会辟谣对基金公司窗口指导，市场在流动性充裕背景下继续拉升， 强势表现超出市场预期， 主板、中小板、创业板纷纷创出行情新高，成交量同步放大。展望本周， 市场在不断的质疑声中迭创新高， 主要推动力还是充裕的流动性，银行间市场利率持续走低，降息降准初见成效，不过传导至实体经济存在一定时滞，近期经济数据显示有低位企稳迹象， 但仍不牢靠， 后续宽松仍可期待，本轮行情基于改革、政策放松，目前来看仍未走完，看多方向不变。上周五证监会理会宣布重点打击流泪操纵市场行为，并公布了一些上市公司名单，对此我们认为，市场在连续上涨后泡沫开始积累，监管层不管是之前的两融检查还是本次的监管打击，意在规范市场运行，防止违法违规操作出现，对于外界的解读，别如说给股市降温等，可能并不是直接目的， 更多的是落实监管职能而已。 所以本次行为， 对于疯狂的创业板可能短期有负面影响， 但是我们认为也不必过度悲观， 创业板有泡沫是已经被大家所认识的， 但是仅仅一个调查并不会立刻刺破这个泡沫， 在宏观经济差， 政策宽松以及转型大背景下， 创业板一定程度上会持续享受高溢价， 不过随着指数迭创新高， 风险不得不察。 市场的博弈气氛更加浓烈， 后续需留意市场对于负面消息的反应， 如果还是敬畏监管政策， 适度调整， 以慢牛姿态运行， 那么行情会延续长一些， 如果不顾负面消息， 依旧疯狂上涨， 那么行业可能会随时走完， 监管层也不希望看到暴涨过后的一地鸡毛， 如果出现这样的情况， 投资者理性的选择应该是逐步撤退。 在创业板疯狂上涨以及面临可能监管调查面前， 风格有切换的可能。

　　配置方面，坚持均衡配置， 不做过多风格偏移， 行业方面关注地产、钢铁、有色、 银行、非银等利率敏感行业， 医药、消费等防御性板块仍值得配置，激进投资者仍可享受创业板泡沫，但风险不可不察， 精选个股操作。 中港基金互认对 A 股影响不大， 对港股市场构成系统性利好， 恒生相关指数值得配置。主题方面， 建议关注关注互联网+，国企改革、大环保、 医疗、 军工、 京津冀、 一带一路。

　　债券市场：

　　货币利率保持低位， 债市牛市延续， 但中富债违约在即， 低等级信用债仍面临压力， 建议关注利率债、 中高等级信用债、城投债，可转债随正股市场表现仍可关注。

　　基金投资策略与组合意见

　　基于对本周股票市场的判断，大类资产配置上建议：

　　积极型投资者股债配比 9： 1

　　稳健型投资者股债配比 6： 4

　　保守型投资者股债配比 4： 6

　　基于对债市的判断，在固定收益类基金配置策略上，高风险偏好投资者建议关注高杠杆、高利率信用债产品，低风险偏好投资者选择重在把握绝对收益，建议关注货币型产品；适当配置对冲型产品。

　　重点关注基金：

　　权益类： 嘉实沪深 300ETF、 嘉实中证 500ETF、 医药卫生ETF、主要消费ETF、金融地产ETF、嘉实基本面 50

　　固定收益类：嘉实中证中期企业债 A、嘉实宝、嘉实货币

　　特殊策略类： 嘉实对冲、嘉实绝对收益