众禄：量价完美配合 股指再刷新高

　　证券市场：

　　今日两市股指继续大涨，其中沪指高开高走，早盘站上4700点，刷新本轮行情新高；而创业板指则表现低迷。午后，沪指继续震荡走高，突破4800点，大涨逾3%，创业板指则震荡下行。除了前期涨幅较大的互联网、信息安全邓板块下跌之外，其余板块多上涨，权重板块涨幅居前，其中一带一路概念午后出现拉升，市场交投空前高涨，股指量价齐升配合完美。截至收盘，沪指大涨3.35%，报4813.80点，刷新本轮行情新高；深证成指涨1.90%，报16351.06点；创业板指跌1.39%，报3467.92；中小板指涨1.94%。板块方面，船舶、航空、交通设施、公共交通、建筑等板块涨幅居前，仅有互联网、软件服务、医疗保健、文教休闲等板块小幅下跌。

　　众禄基金研究中心认为：

　　过去的这个周末多空交织，香港大陆两地基金互认、券商为配资机构提供便利将被整改、证监会发布23家企业IPO批文以及证监会打击操纵股价行为等让市场陷入了尴尬境地，但随着申购资金的解冻以及权重板块的带动，股指今日延续上周五强势后放量大涨，沪指站上4800点整数关口，沪深两市成交量再度突破2万亿大关，显示出当前市场氛围空前高涨。不过随之而来的依然是严重的结构性分化行情，在周末利空消息打压下，创业板指未能如前期强势，而是逆市下跌，这主要是由两个方面原因导致，一是监管层、券商和基金对创业板指的态度正在发生变化，二是过高的估值和股价背景下，市场资金恐高心理作用下逐步转向滞涨的低估值蓝筹板块。经过前期的高位回落震荡整固之后，股指展开了新一轮上涨，而这轮上涨不仅仅是低估值蓝筹板块复苏推动，还有来自于对政策和经济基本面改善预期所致，养老金改革、两地基金互认以及A股或有望于下个月纳入MSCI指数等推动了市场偏好回升。短期来看，股指的暴涨依然不是监管层愿意看到的，股指已经逼近5000点关口，快牛到慢牛的切换依然没有完成，市场资金入市步伐依然较快，料监管层会继续通过合理适当手段来给市场降温，但依然不能改变当前市场的趋势。

　　基金投资策略：

　　(1)A股市场中长期上涨趋势暂时看不到发生改变的迹象，偏暖的政策和资金面为A股市场继续上行提供了强力支撑，在“稳增长”、《中国制造2025》发布、养老制度改革以及深港通开通等利好涌出的催化之下，市场强势格局仍会得到延续。尽管随着股指的持续冲高，以及两融余额不断攀升，股指振幅预计会逐步加大，不过机会依然大于风险。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。(2)债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。二季度CPI同比可能小幅回升，但回升力度料有限。存贷款基准利率有助于进一步打开资金利率下调的空间。未来资金面将继续保持较为宽松的状态。债券市场温和反弹的趋势也有望进一步延续。债券基金仍然具有比较高的配置价值。(3)QDII基金：美联储会议纪要显示，尽管官员们认为一季度经济疲软是受暂时性因素影响，但许多委员预计6月会议上不太可能加息。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板，引发了内地投资者对港股的关注。目前恒生指数相比A股特别是中小企业仍具有估值优势。港股在经过震荡蓄势之后有望继续向上拓展空间。(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。

　　重点基金动向

　　1、鹏华医药科技股票火热发售中… 国务院刊发《中国制造2025》，将生物医药及高性能医疗器械列入下一步大力推动发展的重点领域之一。医药行业看点明确：中国人口老龄化加快、人口倒金字塔结构是社会发展的重大事实，不可改变。国内医院体系落后，医疗保障制度不健全，人民群众对医疗服务现状不满，而国家已逐步具备财力解决这一历史难点问题。国内医药类上市公司市值偏小，美国强生公司市值2900亿美元，诺华公司2500亿美元，都相当于国内上百家上市公司之和。医药行业投资机会主要集中在与互联网相关的医药电商行业、移动医疗行业、医疗服务设备(包括医疗器械和智能化医疗产品)、专业民营医疗机构等。