基金市场一周观察：资金充裕,调整不改做多热情

　　上周四市场在几大利空下巨幅调整,一举回吐前期涨幅,全周收跌。截至5月29 日收盘,沪深300 指数收于4,841 点,下跌2.2%;上证综合指数收于4,612 点,下跌1.0%;深证成分指数收于16,100 点,上涨0.3%;中小扳指收于10,972 点,上涨0.4%,创业板指收于3,543 点,上涨0.7%。中债总财富指数收于159 点,与前周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存 6 只,上周全体下跌,价格全周平均下跌5.5%,净值上0.2%,整体折价率较前周上升。整体成交量为33.1 亿元,日均成交量较之前一周上升了9.2。

　　市场已成立 ETF 基金共计114 只,上市111 只。ETF 基金总资产为2,825亿元,较前周上升了65 亿元,上周净申购规模为110 亿元,资金继续流入。

　　价格平均下跌0.0%,净值平均下跌0.8%,总成交额为2,990 亿元,日均交易量较前周上升了32.6%。成交量最大的前几只ETF 基金分别为华宝兴业现金添益、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、银华交易货币和易方达创业板ETF。

　　上周市场震荡调整,偏股方向基金小幅收涨,开放式股票基金上涨 1.1%;混合基金上涨1.1%,绝对收益基金上涨0.7%。被动偏股方向基金表现落后于主动型,指数型基金和ETF 分别下跌了0.9%和0.9%。债券基金上涨0.5%,保本基金上涨0.4%,货币市场基金获得0.05%的收益。

　　招商策略组认为结构性问题正在逐渐浮现成为当前的主要矛盾,单纯地依赖市场化的原则,或者是强硬的一刀切的调控政策已经无法应对当前的局面。近期的政策事件意味着管理层已经逐渐意识到了这些新问题,正在摸索应对的方式。当前结构性问题加剧,意味着未来可能出现的政策不再是可以简单理解为有利或不利于市场,投资者的博弈和分歧会越来越大,需要时间来重新选择市场方向,5/28 日的暴跌就是这种情绪的集中宣泄。但是当前市场情绪旺盛,资金面充沛,未来仍然可以看高一线。

　　综合以上分析,我们认为市场热情延续。虽然上周在几大利空之下巨幅调整,但市场承接力仍然较强,后市仍有做多潜能。建议基金投资者在不同风格的偏股基金中择优配置。善于择时的投资者也可利用工具型基金进行波段操作,增强收益,其中分级基金是指数加杠杆策略的理想工具。招商证券股份有限公司