基金产品精选：调整组合结构,应对短期波折

　　基本结论

　　近期市场自身调节以及消息面的扰动使得震荡风险、尤其是结构性风险加剧,基金组合仍需要从组合结构角度增强安全边际、防患于未然,但牛市中短期波折难免,维系牛市格局的基础仍没有发生改变,尚不必进行大类资产配置的调整。建议关注选股能力突出、风险收益配置好,投资风格灵活的产品进行配置,把握市场波动节奏和投资机会的切换。

　　结合市场以及产品情况,我们认为以下产品值得关注:

　　嘉实领先成长基金:嘉实领先成长虽然是一只股票型基金,但股票仓位在同业股票型中保持中等水平,资产配置并不十分积极,且注重随市场波动适当调整。最近四个季度基金平均股票仓位86%。与此同时,基金更为注重自下而上的选股,并通过适当集中投资获取超额收益,最近四个季度基金的平均持股集中度为62%,明显高于同业平均。组合配置较为稳定,主要着眼于长期投资前景,重点对消费、医药、服务等行业板块进行核心配置。2015年1季度基金采取积极操作策略,减持了2014年4季度涨幅较大的金融股,增持了成长性更高、长期前景更好的信息技术、电子、环保、军工等行业,获取了良好收益。

　　广发行业领先基金:基金股票资产主要投资于发展前景良好的行业或处于复苏阶段的行业中的领先企业。成立以来展现出良好的收益获取能力,截至目前,基金近三年取得了超过273%的净值增长,在同期448只可比同类型基金中排名前1/4。今年以来,基金净值增长率为109.35%,排在同业的前1/4之列。另外,广发行业领先基金也具备较好的业绩持续性,中长期业绩表现较好。行业配置是基金核心投资策略中的首要部分。从实际投资来看,广发行业领先基金的行业配置及调整方向基本符合市场发展趋势,较好的把握了市场热点。目前基金重仓持有计算机、电子元器件、交通运输、医药等行业。

　　大摩多因子策略基金:大摩多因子策略借鉴摩根士丹利的研究方法和经验,进行符合中国本土国情的创新性投资实践。量化策略由多因子、价值驱动、统计套利和事件驱动等多种方法构建。实际投资中体现出分散投资,持股数相对较多的特点。个股选择上通过模型选出战胜大盘指数概率在5成以上的个股,及时捕捉市场机会。一季度基金持股分散在信息技术、批发零售、房地产、农林牧渔等行业。季度内基金重仓持有的华星创业、四方达、法因数控、摩恩电气等个股涨幅明显,表现出较强的获利能力。

　　银华内需精选基金:投资思路旗帜鲜明,紧紧围绕市场普遍关注的“内需”主题。一季度注意到管理层吹风转型的决心和魄力,积极调整组合,保持了计算机服务板块的高比例配置,同时也积极吸纳了向互联网转型的部分公司。

　　组合构建以转型和国企改革为主要布局方向,取得了较好的投资收益。一季度基金持有信息技术行业14.24%、房地产业10.46%。基金经理邹积建具有丰富的投资经验,擅长精选个股。国金证券股份有限公司