交银施罗德：信息产业将迎来黄金十年

　　未来十年，在中国，什么行业的发展机会最大？我们认为中国的信息产业会面临有史以来最好的发展阶段，同时，中国资本市场将会取得全球互联网的定价权。

　　当互联网之风在基金圈里大肆狂刮之时，所有人自危，每天三句话不离求变、求新。一切触网的，互联网+应运而生。

　　在100多年前，200强里占比最多的是食品行业，占了60多家；第二是原生金属，就是俗称的采矿业。但是到了70年代这个比例发生了变化，食品仍然排在第一，但是数量已经从60多家下降到3家，排在第二第三的分别是，化工和机械，都是20多家。不难看出，随着时代的变迁，人们的需求也在不断变化，而需求的变化，造成了行业排名的变化。

　　那么，什么行业最能反映人们当下的需求呢？我们看到美国前100大市值公司里IT占了18家，银行占了20家，但是18家IT公司的市值远超银行市值之和。所以从全世界范围看，信息产业是这个时代发展的行业制高点。

　　为什么信息产业会成为这个时代的制高点？回顾工业时代的主要特征是规模化生产，规模化大批量生产标准产品极大程度摊薄了每个产品的成本，从而满足了普通大众的需求，但是这种成长方式在上个世纪末已经面临瓶颈，而根据个人偏好所定制的产品，由于成本太高，在全球的工业生产比例当中，占比并不高。而信息产业，尤其是互联网，广义互联网范畴的科技进步，给我们带来了两个成本的下降。一是获得用户偏好的成本迅速下降；二是将这种偏好从需求端传导到供给端的时间成本迅速下降。这两个成本的下降，极大地降低了定制化生产的成本。所以我们判断，在未来几十年里，从全球工业制造的角度来看，个性化生产，会从现在的个位数的比例迅速上升。而掌握用户数据，能够将用户偏好传导到供给端的企业，就成了产业链上最有价值的一环。

　　为什么说中国的信息产业在未来10年也会迎来最好的发展时期呢？一方面，中国的相关产业基础并不差，在信息技术的基础产业通信行业中，中兴和华为在全球范围而言具有竞争力，而在应用领域 BAT 也是一个极好的例子。另一方面，中国有广大的应用市场，这为中国发展信息产业提供了良好的发展环境。所以我们认为，中国在这场全球工业经济变革中，会获得弯道超车的机会。

　　最后，为什么中国的资本市场会取得全球互联网的定价权？因为，在全球范围内，的互联的竞争上主要以中美为主。进一步比较中国和美国，从企业家的精神、国家意志、和资本市场的支持上等维度而言，中美旗鼓相当；在此背景下，中国的优势在于拥有巨大的工程师红利，在今后十年这个工程师红利都会持续保持；同时，我们看到中国非常鼓励竞争，而西方国家有许多法规限制了竞争。所以我们有信心也有理由相信，中国的互联网发展，未来大概率会超越美国，引领世界。而中国的资本市场正在以它特有的方式、市场经济的典型方式――价格引导资源配置，支持中国信息产业的高速发展，最后表现为资本对技术的加速作用，提高技术的成功率并且缩短演进的时间。其实这种加速作用，已经无数次，在发达国家的历史上出现过。