金融工程专题分析报告：缠论背驰在招商指数基金中的应用

　　背驰是“缠中说禅”(简称缠论)这个网上广为流传的技术分析体系用来判断走势力度衰竭以及买卖点的专有分析方法。缠论宣称,通过背驰识别过程中区间套方法的应用,理论上可以恰好在拐点或走势力度发生衰竭的那一点当下做出正确的判断;但实际上,由于数据的限制以及区间套过程中人眼的误差,我们在判断背驰时会有一定的误差,因而借助程序来实现这一过程无疑更为客观。

　　在《再读缠论:背驰的分类及程序逻辑》中我们重新梳理了缠论背驰的逻辑,并实现了对创新高或新低的背驰区间套的程序化识别。结果显示,该程序在30分钟级别上对创业板和上证指数判断背驰的准确率在75%以上,在5分钟级别上的准确率也在67%以上,更能精准的抓住1949、2444、1571等重要大顶或大底,择时效果十分显著。

　　缠论是一个较为复杂的交易体系,有几点需要特别说明:

　　1)由于数据限制等原因,我们的背驰信号具有一定的左侧特征,在30分钟级别的背驰点识别上往往会比真正的拐点早8根K线,也就是早一天左右;由于判断误差的存在,建议对缠论操作体系不太熟悉的投资者参考相应更大级别的背驰信号来操作。

　　2)缠论中背驰的级别与买卖点的级别并不是一一对应的,第二、第三类买卖点对应往往是次级别的背驰级别,因而在某级别背驰信号出现后,要对比自己事先确定好的操作级别以及对应的买卖点级别来操作,以免轻易出现牛市中“丢筹”的现象。

　　3)缠论的交易理念强调“直面当下,分类应对”,因而对于交易而言,最重要的不是精确的抓到顶部和底部,而是客观的分析当下的走势力度,在一卖一买之间降低持仓成本或在一买一卖之间获取绝对收益,尽可能的避免追涨杀跌这种长期来看不理性的行为。本报告中,我们进一步将缠论背驰应用到部分行业、策略或主题指数上来,一是为了验证背驰程序化识别逻辑的可靠性,二是希望通过可以直接进行交易的指数标的来寻求投资机会。

　　本报告中,我们选取的指数标的为:399441(生物医药指数)、399975(证券公司指数)、399983(地产等权指数)、399986(中证银行指数)、000979(大宗商品指数)、000069(消费80指数)、000828(300高贝塔指数)、399610(TMT50指数)、399550(央视50指数)。这些指数与招商基金管理的被动型指数基金的跟踪标的一致或非常接近,我们随后将每周更新缠论视角下的择时观点,供广大投资者参考。

　　结果表明,背驰在招商基金相关的指数标的上的择时效果相当不错,不论是30分钟还是15分钟或5分钟级别的背驰信号,胜率均在70%左右,是一个较为理想的择时方法;当下地产等权、大宗商品、沪深300高贝塔指数出现了15分钟级别顶背驰信号,消费80指数出现了30分钟顶背驰信号。国金证券股份有限公司