大成基金：牛市仍将继续

　　继周一失守5100点之后，周二沪指连失5000点、4900点两大关口，前期被热烈追捧的创业板也大幅回调，跌幅近3%。

　　大成基金认为，5000点关口市场波动加剧，属牛市中的正常现象。首先，从国家战略需要来看，提高直接融资比重，降低企业融资成本，需要大力发展股票市场；股票发行注册制尚未实施，有必要继续维持良好的市场环境。第二，5月周均股票新开户数达248万户，处于历史高位；5月份证券账户交易结算资金余额从4月末的2.1万亿大幅上升至3.2万亿，增长52%；5月份股票型、混合型基金发行总规模达2619亿，高于4月的2547亿，再创历史最高纪录；而5月份融资余额继续增加2413亿元，总额达2.07万亿元。种种迹象表明，增量资金并未停止进场。最后，本轮牛市以来，上证指数从1849点到5000点，上涨1.7倍，远低于海外主要市场(如美国)一轮牛市的涨幅，也低于A股历史上牛市的涨幅。

　　基于以上判断，大成基金认为牛市并未终结，而此次证监会对场外配资的严打，对创业板资金抽血的影响是必然的，因此，短期来看，创业板因为整体涨幅大、估值高，可能很难有较乐观的表现。

　　操作策略上，大成基金强调，在牛市的大幅震荡中，对宏观经济和产业链的把握显得尤为重要，对个股的把握也比对风格的选择更加重要。大成基金将在震荡阶段选择适当控制仓位，及时调整持仓结构，寻找较为确定的机会。