QDII基金动态周报：海外市场持续震荡,大宗商品小幅调整

　　投资要点:

　　全球市场回顾;本周(0622-0626)海外小幅震荡,期间明晟全球指数下跌0.48%;结构上看,本周发达市场表现(下跌0.55%)不如新兴市场(上涨0.11%);分区域来看,本周成熟市场出现调整,其中欧洲市场表现相对较好,期间德国DAX指数、富时100指数和法国CAC40指数分别上涨4.10%、5.06%和0.64%;而美股三大股指全线下跌,本周标普500、道指和纳指分别下跌0.40%、0.38%和0.71%。新兴市场方面,本周涨跌互现,分化较为明显;但其中中国上证综指本周依然连续恐慌性杀跌,大幅下跌6.37%,表现最差;俄罗斯RTS指数本周下跌2.47%,而韩国综合指数、南非富时综指、巴西IBOVESPA指数以及印度孟买SENSEX30则分别上涨2.12%、1.67%、0.50%和1.81%;H股方面,本周恒生指数继续调整,小幅下跌0.36%;商品市场方面,本周大宗商品普遍回调,黄金价格本周下跌1.27%,布伦特原油和WTI原油价格分别下跌0.13%和0.08%;

　　一周业绩回顾;本周(0620-0625)QDII平均上涨0.83%;本周权益类产品业绩有所企稳,整体表现较好,期间股票指数型QDII和普通股票型QDII期间分别上涨0.94%和1.57%,细分区域来看,本周本周投向H股的品种反弹明显,表现最好,而投向美股等成熟市场的品种相对较差;债券类QDII方面,本周依然平均上涨0.43%,较为稳健;主题类QDII本周下跌1.47%,表现较差;细分品种上,本周美股有所调整,美国不动产主题大幅下跌2.32%,表现最差,同时受黄金价格下跌影响,黄金主题表现较差,本周平均下跌2.26%,而本周大宗商品和抗通胀主题分别下跌0.26%和上涨0.58%。

　　从近期港股的走势来看,逐步企稳回升,下半年,海外市场依然最为看好港股,目前AH股溢价处于历史高位;未来中港基金互认、深港通以及QDII2等一系列加大A股与港股联系的政策出台,我们认为市场对于港股的估值预期有望进一步改善;同时,在美股不断创下历史新高以及估值较高的背景下,海外投资者将逐渐转向估值处于历史低位的香港股市。我们重申对港股产品的推荐。

　　对于未来港股产品的推荐,建议在成长风格与价值型之间均衡配置;成长风格的港股基金方面,推荐富国中国中小盘、易方达亚洲精选、南方中国中小盘和华宝兴业中国成长;蓝筹风格的港股基金,推荐广发全球精选、海富通海外中国精选、嘉实海外中国股票、银华恒生H 股以及汇添富恒生指数等 对于原油等大宗商品产品而言,下半年趋势性机会有限;总体来说,世界原油价格已触底反弹,随着夏季原油消费旺季来临,供给过剩的情况将有所减缓,然而由于过剩预计仍将持续、潜在边际产量页岩油的存在、以及美元走强预期加强,原油价格近期的快速上涨不可持续。华泰证券股份有限公司