安信基金黄立华：港股和A股下半年都有机会

　　在目前时间点上，下半年A股和港股都具备一定吸引力，伴随着市场谨慎情绪渐升温，蓝筹股投资价值凸显。目前蓝筹股相比中小板、创业板估值有明显吸引力，但看得远一点，中小板、创业板里会有一部分企业成为大牛股，如果继续大幅回调的话，部分优质成长股就会有很大投资价值。

　　A股市场迎来牛市里中级调整，一边某些伪成长股遭遇腰斩，一边优质蓝筹股表现出明显抗跌性、价值凸显。受A股波及，港股近期也出现小幅震荡，估值洼地更为显著。

　　风雨之后或现彩虹，能在A股和港股之间自由布局的安信新常态沪港深基金迎来黄金建仓期。拟任基金经理黄立华直言，在目前时间点上，下半年A股和港股都具备一定吸引力，伴随着市场谨慎情绪渐升温，蓝筹股投资价值凸显。

　　下半年港股和A股

　　都有机会

　　当被问及如何看下半年时？黄立华第一反应是，要对市场有信心，下半年港股和A股都有机会。

　　“A股市场近期出现如此大波动调整，主要是受杠杆融资盘去杠杆影响，股市尤其是中小板、创业板累积涨幅巨大，也是导致市场波动大的重要原因。”黄立华表示，目前蓝筹股总体估值已经比较合理，而且在资金面宽松和未来A股加入MSCI的背景下，A股仍有一定吸引力，同时企业盈利下半年有望好转，因此从基本面和估值角度出发，大盘下行空间有限，下半年依然有望震荡上升。

　　黄立华进一步表示，目前蓝筹股相比中小板、创业板估值有明显吸引力，但看得远一点，中小板、创业板里会有一部分企业成为大牛股，如果继续大幅回调的话，部分优质成长股就会有很大投资价值。

　　对于港股，黄立华直言，港股目前的估值水平是全世界主要股票市场中最低的，这些上市企业大多数的业务是在中国，成长性也比成熟市场要好很多。数据显示，2015年二季度，恒生指数动态市盈率约11倍左右，市净率约1.6倍，而美国标普500市盈率在20倍左右，市净率在2.6倍左右。

　　“而且，香港市场有着较多的利好即将兑现，沪港通、深港通、QDII2等资金未来有望逐渐流向港股。”黄立华同样看好港股下半年表现。

　　而黄立华即将管理的安信新常态沪港深基金投资股票仓位为80%~95%，而投资于香港联合交易所上市股票的投资比例占基金资产的0~95%，可以在A股和港股之间灵活配置。他表示，市场快速的调整已经显著释放了系统性风险，对于新基金来说则提供了比较好的建仓时机。

　　挖掘传统蓝筹

　　和新兴蓝筹

　　黄立华在美国学习、工作长达10年，对美股、港股、A股投资都有深刻研究。对行情往往有独到精准的把握，风格上更偏稳健，风控能力强，因此，他天然更会挖掘优质个股。

　　而这一次，黄立华就要在A股和港股之间做PK，精选传统蓝筹和成长蓝筹股。而对于港股，黄立华重点看好三类机会，一是基本面优异但估值水平长期低于A股的优质白马股，因为随着市场逐步放开A股与H股的估值价差将逐步缩小；第二，景气度低下导致严重低估的强周期类股票；第三是分红收益率高的股票，以较低的投资成本买进较高分红率的蓝筹股，长期股息回报率相当可观。

　　黄立华表示看好七大领域，分别为金融、地产、保险、券商；国企改革；新能源；环保；基建投资；TMT；资源类企业、交运、航运、物流等行业。

　　尤其是对TMT行业，黄立华表示，港股和中概股几乎包含了中国本土最优质的TMT企业，但关注度较高的也只有BAT，许多在其细分领域做到龙头的港股TMT企业估值很低，但成长性却比A股的TMT企业要好很多。“我将密切关注中国智能终端龙头华为、小米、联想等产业链的投资机会，长期关注半导体板块的芯片设计、制造、封装和相关元器件的投资机会，此外，文化传媒也会出牛股的。”他坦言，TMT板块是会诞生多个BAT之外的新蓝筹。

　　此外，黄立华还非常看好深港通开闸机会。“一旦深港通开闸，港股成长股将受益明显，港股成长股估值远低于A股的中小创估值，甚至低于成熟市场如纳斯达克的成长股的估值。A股的投资者喜欢交易成长股，活跃的交易也利好港股的券商股。”