基金周报：市场虽报复性反弹,仍需谨慎购买接近触发下折的分级B

　　周报要点:

　　一周市场表现:根据中登统计,截至7月3日的新增基金开户数达到63万户,较前一周略有小幅回暖。目前市场上基金账户总数达7266.6万户。

　　一周基金指数表现:本周受连续性政策利好和政府出台救市方案的带动下,后半周市场探底回暖,相应的股票型基金、混合型基金以及债基二级收益均有所表现,呈现正收益的基金数量明显增多,具体来看:货币(0.05%)、另类投资(-1.05%)、债券型(-1.12%)、QDII(-2.71%)、中国指数(-3.91%)、混合型(-6.01%)、LOF(-8.67%)、ETF(-9.58%)和股票型(-13.88%)。

　　分级基金:随着近期A股市场的中级回调,带有杠杆性质的分级B大幅缩水,多只分级基金B份额净值触发到下折“红线”。分级B本周触发下折的基金B约有23只。

　　虽然周四、周五大盘超跌反弹,而分级B由于有杠杆放大效应受到资金追捧,但是是按照普通级的净值向下折算,因此周三触发下折的基金(即下折前的分级B)就没有在二级市场购买的价值,谨防发生溢价交易。此外由于各基金的向下触发下折点不同,因此在市场下跌过程中购买分级B时更应注意向下触电折算条款。

　　投资建议:本周在决策层不断发布的救市政策以及管理层将救市上升到维护国家金融稳定的高度令多方在本周最后两个交易日绝地反攻上演了连续千股涨停的好戏。但从交易量来看并未出现量价齐升的美好局面,原因或许是由于停牌公司上千家,交易量难以同前几日相比较;但也让本次反弹的基础心存疑惑。此外做为前期拉指数的“功臣”银行股也成为周五唯一出现下跌的不和谐音符。

　　我们坚持之前的判断,短期市场可能面临前期获利盘获利回吐以及大量复牌公司的资金需求底部区域将会反复夯实,甚至不排除回撤创出新低的可能,但是中长期市场驱动因素并未发生改变。我们认为短期投资者应该冷静面对市场波动,不要盲目参与其中,特别是接近下折的分级B产品,做好风险防范,才能长久的存活于资本市场。目前依然应以持有中长期纯债基金和货币型基金为主。山西证券股份有限公司