南方基金刘霄汉:“轻指数重个股”或重回主流

　　进入7月下旬以来，伴随着“国家队”陆续进场，上证指数连阳并成功站在4000点上方。对于后市走势，南方基金明星基金经理刘霄汉认为，从宏观经济、供求关系、市场情绪、整体估值等方面因素来看，整个市场箱体震荡的概率更高，“轻指数重个股”的操作风格或重回市场主流，除了业绩为王之外，有切实题材的军工和国企改革的股票也同样可为。

　　Wind数据显示，刘霄汉曾执掌的基金产品短中长期业绩出色，其稳健的风格获得了大量机构投资者的认可。2013年刘霄汉投资收益率位列全市场可比基金的前20%，当年收益率29.4%，同期沪深300下跌7.7%；2014年其收益率上涨60.19%，同期普通股票型基金平均涨幅为25.63%。刘霄汉执掌的产品曾获金牛基金、金基金等奖项，保持了业绩较高的稳定性。

　　刘霄汉认为，从宏观经济的角度来看，金融业在二季度为“保7”立下头功，但6月份开始的股灾，将从券商盈利、房地产销售和耐用消费品等诸多方面对三季度的GDP增速造成一定拖累。中性估计，下半年的经济仍然属于平稳但萎靡的状况。在这种局面下，宏观经济政策也将继续保持宽松态势，对资本市场发展形成支撑。

　　从供求关系来看，刘霄汉认为，救市政策一方面抑制了股票的供给，例如暂停IPO、鼓励大小非董监高增持和限制减持，另一方面也将继续清理场外配资业务，场内融资基本保持在1.5万亿的规模上，因此股市本身的供求处于双向收缩的状态，大体保持均衡。股灾消灭了风险偏好最高的一部分资金，政府“4500点以下不减持”和“大股东半年内不得减持”等救市政策也在空间和时间上给市场框定了一个大致的波动范围，临近关键节点之时，市场的分歧必将加大。

　　刘霄汉指出，虽然市场大幅下跌，但整体估值仍旧偏高，不过好在泥沙里也裹着黄金，一部分公司的股价已经显得很有吸引力了。市场进入中报季，业绩的重要性更为突出，例如畜禽养殖、航空运输、消费电子、新能源汽车等领域可重点关注。总体而言，整个市场箱体震荡的概率更高，“轻指数重个股”的操作风格或重回市场主流。除了业绩为王之外，有切实题材的军工和国企改革的股票也同样可为。此外，在IPO暂停的情况下，并购重组的发动机也不会熄火。