基金：悲惨7月 除货基外各类基金均下跌

　　2015 年7月资本市场回顾

　　股票市场：跌宕起伏，整体收跌

　　截止2015年7月31日，上证指数收于3663.73点，全月下跌14.34%，深证成指收于12374.25点，全月下跌13.70%。中证500 指数、中小板综指、创业板指数分别下跌13.24%和9.71%和11.15%。行业方面，上月各行业均有不同幅度下跌，综合、煤炭、钢铁、有色金属跌幅最猛，分别下跌24.38%，23.36%、22.01%和21.68%，国防军工、餐饮旅游、农林牧渔跌幅相对较小，分别下跌2.86%、6.14%和7.30%。

　　7月A股走势可谓跌宕起伏：7月上旬延续了6月以来的大跌；7月中旬随着国家队入资救市、公安部、证监会联手打击恶意做空、多家上市公司公布增持回购计划以及IPO 暂停等市场迎来了反弹；但随着杠杆资金快速撤离和市场恐慌情绪仍在等影响，7月下旬市场走出反复和二次筑底，最后一周上证指数跌幅达到10%，使得7月整体依然微跌。

　　债券市场：风险偏好下移，债市微涨

　　7 月债市整体微涨，可转债大跌。全周中债总净价总值指数微涨0.59%，国债总净价指数微涨0.47%，中债企业债总净价(总值)指数上涨0.79%，中债金融债总净值指数上涨0.74%，中标可转债大跌15.06%。总体看，7 月债市上行的因素一方面是随着股市反复震荡调整，市场风险偏好下移，对固定收益类产品的需求增加；另一方面是针对股市的救市政策延续了货币政策的宽松性，一定程度上使得债市受益。

　　海外市场：全球股市平稳，大宗商品再次大跌

　　美国市场方面，全周标普500 上涨1.97%，纳斯达克综合指数上涨2.84%。欧洲市场方面，英国富时100、德国DAX 指数分别上涨2.69%和3.33%，法国CAC40大涨6.10%。亚太市场方面，香港恒生指数大跌6.15%，台湾加权指数大跌7.05%，韩国综合指数下跌2.12%，日经225 指数上涨1.73%。大宗商品方面，能源大跌17.38%，石油、布伦特原油分别下跌18.03%和18.19%，农产品价格持续下跌，全月大跌12.44%，小麦、玉米、糖跌幅最大，分别下跌18.92%、12.08%和10.66%；贵金属方面，COMEX黄金、白银分别下跌6.58%和5.78%。

　　2015 年7 月基金业绩回顾

　　7月基金整体的表现略让人失望，7月除了货币基金，股票型、混合型、债券型、商品型、QDII 等各类基金均出现下跌，且股混基金的单月跌幅较深。

　　股混基金：低仓位运作是业绩主要影响因素，军工主题表现较优

　　7月A 股市场随时上演暴跌与大涨的转换，震荡不止，因此7 月股混基金受伤较重，其中股票型基金整体下跌14.33%，混合型基金平均下跌9.07%。具体来看，军工主题基金表现较好，但与基金的配置方向相比，仓位是影响基金表现的更关键因素，混合型基金依靠较低仓位大幅战胜了股票型基金。个基方面，有几只产品净值出现了异常的波动，鹏华弘锐C 因巨额赎回导至单日净值上涨70%以上，改写了公募基金单日涨幅的历史，7 月净值上涨72.16%。无独有偶，排在第二名的信诚新鑫回报也可能是因为巨额赎回一夜暴涨。除了大额赎回引起的净值上涨，7 月表现较好的多是仓位较低的混合型基金，如浦银精致生活、富国高新技术、新华灵活混合、大成景源等。

　　债券基金：纯债基金上行，但转债偏债基金跟随股市下跌

　　7月债市并未出现下跌，但由于债基中不少产品配置了股票和转债，使得债基整体呈现微跌走势，债券基金平均跌幅为0.37%，可转债基金跌幅达14.16%，既可以参与可转债又可以参与股票投资的偏债基金下跌1.43%。但海通分类中完全不参与权益类资产的纯债型基金平均上涨1.37%，仅参与可转债的准债上涨0.33%。具体看表现较好的债基有南方双元、长城久盈纯债、银华永益分级、博时安丰18 个月、北信瑞丰稳定收益等。

　　货币基金：收益继续下滑，年化收益仅3.1%

　　伴随降准降息货币市场利率显著下行，因此货币基金收益也显著下降，7月货币基金年化收益再次下行，仅3.1%左右。理财债整体表现强于货币基金，但长、中、短期理财债基对应年化收益也不足4%。货币基金中表现相对较好的产品如大成招财宝、国开泰富货币、国金通用众赢、万家日日薪等。

　　QDII 基金：大中华主题回撤较大，纳指、房地产表现较好

　　7月股混型QDII 整体下跌6.01%，债券型QDII 下跌0.02%。QDII 基金由于投资标的、投资区域等分化差异极大，产品业绩差异也较大，7月受A 股大跌影响，部分大中华主题QDII 基金跌幅达20%，而相对纳指，房地产主题基金表现较好。