南方基金刘霄汉：三条线挖掘下半年投资机会

　　财信网“没什么比信仰更能支撑我们度过艰难时光。”这是热播剧《纸牌屋》里的经典台词。对于明星基金经理刘霄汉来说，虽然投资过程中市场千变万化，但其最为信守的还是“价值”。在采访的过程中，“严格筛选投资标的”“轻指数重个股”“业绩为王”等词句被她反复提及，而背后的含义无不指向“价值”二字。

　　张弛有度、稳重自律是“印象刘霄汉”的大体概括，也是长期投资经历给她带来的与常人不一样的地方。深入了解后发现，谦虚勤奋的特质是这种变化的来源。多年的出色业绩，成就了刘霄汉“明星基金经理”的称号，此次，她携手南方国策动力股票型基金(8月4日-8月24日在工行等机构发行)，带来国家政策驱动的投资机会，值此股基发行之际，恰逢市场震荡、趋势不明，大众证券报和财信网记者特采访这位明星基金经理，以便投资者分享她的投资理念。

　　提前预判坚守价值

　　称刘霄汉为明星基金经理，一点不为过。Wind数据显示，刘霄汉曾执掌的产品短中长期业绩出色，2013年投资收益率位列全市场可比基金的前20%，当年收益率29.4%，同期沪深300下跌7.7%；2014年该基金上涨60.19%，普通股票型基金平均涨幅为25.63%，在363只基金中排名第9。刘霄汉执掌的产品曾获金牛基金、金基金等奖项，保持了业绩较高的稳定性。

　　“他山之石，可以攻玉。”刘霄汉何以取得如此出色、稳定的业绩？记者总结出几个关键词：防风险、提前预判、严格筛选、坚定持有。

　　“在作投资决策的时候，首先要有效防范风险，在此基础上寻找投资机会。在投资的过程中，市场千变万化，但根源还在‘价值’。在市场热情高涨的时候，短期投资者会给出很高的估值，反映到股价上，就是会存在一定的泡沫，但是当市场低迷时，股价就会回归到企业所具有的‘价值’，股价就会出现挤泡沫的过程。因此在较长时间的投资经验中，除了防范风险，尽量做到提前预判，其次就是通过优化结构，平滑收益率曲线的波动。例如，在组合中长期持有具有能够穿越周期的优质公司。”

　　刘霄汉对优质公司的选择特别严格，这正如投资大师罗杰斯所言——如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大亏损。对此，刘霄汉有一种递进的逻辑：严格筛选投资标的，首先要选择未来景气向上的行业。其次在该行业中选择未来能够做大的具有核心竞争力的优质公司，并且长期持有。

　　并购重组或成市场热点

　　“炒股要听党的话。”这是不少股民信奉的真言。显然，刘霄汉管理的南方国策动力也有其中之意。不过，国家政策有财政政策、税收政策、货币政策；还有产业政策、区域政策等等，纷繁复杂，颇费心力。“一般政府工作报告出来我都会通读几遍，从中挖掘行业性机会，做投资每天都保持着一种紧张忙碌的状态。”从她的语气中，记者能深深感受到投资的不易。

　　如何把繁复的政策转化为市场中的“买卖”？刘霄汉对大众证券报和财信网记者透露道，下半年比较确定的是一带一路、环保、国企改革。目前看机会最大的可能是国企改革。另外，军工行业的投资机会也不能忽视，科研院所改制等将成为军工板块的催化剂。对于未来趋势较为确定的方向，或将进行配置。

　　记者调查发现，经历了前期一波巨幅调整后，市场有些怕井绳，加上很多不确定性因素下半年会扰动市场，下半年行情怎么走？市场风格又会如何变化？

　　刘霄汉给了记者三条投资主线。“整个市场箱体震荡的概率较高，‘轻指数重个股’的操作风格或重回市场主流。业绩为王为第一条线；第二，有切实题材的军工和国企改革的股票同样存在较大投资机会；第三，在IPO暂停的情况下，并购重组也将是市场追捧的热点。”