场内基金周报：分级股基强势反弹,B端溢价仍处低位

　　重点提示:

　　分级股B溢价率仍处低位

　　ETF份额再度大幅缩水

　　场内基金回顾:

　　上周分级股基净值整体平均上涨6.03%,整体折价0.46%。永续类A端隐含收益率整体按规模加权平均为5.95%,价格加权平均下跌0.29%,B端净值加权上涨14.22%。分级债基净值平均上涨0.27%,A端隐含收益率上行至5.24%,B端价格上涨1.66%,净值上涨0.43%。

　　封闭式基金整体折价率较上周小幅放大0.26个百分点至21.32%,上周沪指向上挑战4000点,各行业呈现普遍反弹走势,封基净值持续反弹,期间加权平均上涨4.81%。

　　A股ETF净赎回22.7亿份,资金净流出77亿元;LOF基金净值与价格小幅上涨,华宝兴业标普油气交易最为活跃。

　　投资策略

　　分级基金:在持续性行情确立之前,操作不宜过分激进,短期成长板块的弹性更值得期待,相应推荐品种如富国国企改革B、富国军工B、银华锐进。

　　分级债基方面,央行降准释放流动性的预期加强,债市因此也有望迎来一波交易性行情,重点可关注短久期、重配中等评级信用债的分级债B,转债分级仍有待进一步考察。

　　封闭式基金:短期内市场人气尚不具备趋势性突破的条件,指数大概率会在箱体内震荡,建议可在市场震荡筑底过程中布局折价优势品种,推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。

　　创新封闭式债基:外汇占款缩减,降准预期有利于长端的交易性机会,坚持以中等评级、短久期信用债为主的债基品种。

　　ETF基金/LOF基金:证金公司宣布未来几年不会退出,此举有望在心理层面提振士气,适度增配成长风格指数,相应推荐的品种为华夏中小板ETF、南方中证500ETF、南方上证380ETF。

　　风险提示:政策环境转变、资金流向改变民生证券股份有限公司