融通基金商小虎：情绪修复后 新牛市更健康

　　近期市场震荡起伏，融通基金投资总监商小虎表示，本轮调整是对前期快速加杠杆导致的疯牛行情的一次修正。随着市场逐渐恢复正常的交易功能，紧急状态下的政策逐渐淡出，未来将逐步探明市场底部，在市场充分换手后，有利于未来行情的开展。

　　展望未来，商小虎认为需要注意三点：第一，市场流动性仍然保持宽裕，大类资产配置提升权益资产的发展空间仍然很大，量化宽松政策仍将维持一定时间，加杠杆行为将会得到规范，有利于市场的中长期稳定发展。

　　第二，对于改革和创新红利的预期仍然乐观。过去投资驱动的粗放式增长掩盖了大量产业低效率的环节，这也意味着巨大的制度改革红利和技术创新空间。行业管制的放松、行业壁垒的打破有利于引入竞争机制，而传统产业的大量过剩产能也为“破坏性创新”提供了有利环境。当前尽管经济增速处于降台阶的过程，但这是经济体由投资型向消费型转变的必然结果，GDP构成内容的不断升级为产业优化、企业创新提供了广阔的舞台，这一点是市场所忽略的。

　　第三，移动互联技术革命引发的跨界竞争商业模式影响深远。企业创新的核心从过往的产品(服务)为中心转向以用户为中心，企业未来最宝贵的资产可能将是大数据，未来跨界竞争带来的优胜劣汰将提高产业结构的竞争能力，也为弯道超车赶超全球先进国家带来机遇。

　　“未来市场经过充分换手和情绪修复之后，将迎来新一轮的健康牛市。”商小虎表示，未来包括国企改革、竞争格局改善的一部分周期性行业、受益于产业升级和需求爆发式增长的新兴产业是较为看好的方向。