主题型基金专题研究报告系列(五)：QDII-REITs基金,汇改下的避险利器

　　市场表现:2015年8月7日至8月24日期间,大部分QDII-REITs基金取得了正收益,其中国泰房地产开发的收益率最高,为3.10%,而同期上证指数下跌12.33%。2015年8月24日被股民称呼为“黑色星期一”,上证指数单日下跌8.49%,全球市场也遭受了不同程度的下跌,标普500指数下跌5.36%,而Reits基金表现出了较好的抗跌性,跌幅最大的鹏华美国房地产仅下跌4.99%,远远低于上证指数的跌幅。

　　REITs: REITs是房地产信托凭证(英文Real Estate Investment Trusts)的简称,是一种以发行收益信托凭证的方式汇集多数投资者的资金,由专业机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的证券。

　　REITs的优点:资产质量高、付息率较高、长期回报好、和其他资产的关联度比较低、和一般房产相比流动性较好、公司治理较好。

　　REITs的缺陷:REITs股票的流动性较一般股票仍显不足、REITs内部融资能力低、REITs有关当事人各方面临利益冲突问题。

　　市场上的REITs基金:目前市场上共有五只QDII-REITs产品,第一只QDII-REITs产品--诺安全球收益不动产成立于2011年9月23日,成立四年以来该基金的收益率为35.1%。随后,五只同类型产品相继成立,在相继成立的产品中,广发美国房地产成立以来收益率最高,为26.6%,同时该基金成立时间最晚。其净值依旧存在波动的原因在于:首先,国内的QDII-REITs产品并不仅仅投资于房地产信托产品,他们还将资产投入美国房地产股票中,除此之外,REITs也可在二级市场交易,价格变化幅度较小但也存在波动,也会造成基金净值的波动。其次,QDII-REITs投资于海外市场,因此存在汇率波动情况。

　　REITS基金投资策略:我们认为,目前是投资QDII-REITs市场较为良好的时机。主要原因在于,第一,REITs是类固定收益产品,可避开权益市场的波动。第二,美元进入升值周期,购买QDII-REITs产品等于购买了美元资产,以达到资产避险的作用。

　　QDII-REITs基金推荐:诺安全球收益不动产、国泰美国房地产开发。华宝证券有限责任公司