2015年9月开放式基金精选：坚持战略防御思维,提升固收产品配比

　　要点:

　　6月中下旬以来A股市场在场外配资清理、市场违规操纵查处、人民币贬值、美元加息预期等因素影响下,先后经历两轮大幅下行,投资者情绪遭遇重创,风险偏好明显下行。尽管现阶段美联储加息延后、人民币汇率趋于稳定,国企改革顶层设计方案出台、政策层面有所回暖对行情的止跌反弹提供有利环境,但考虑到宏观经济疲弱、场外配资去杠杆、定增限售股解禁压力增大以及市场信心脆弱,反弹的高度及持续性仍将受到各方因素制约,未来A股市场大概率延续震荡筑底格局。从债市环境来看,基本面及流动性环境均对其构成支撑,第三批地方债的发行负面影响有限,风险偏好下移进一步推升债券资产配置需求,未来债市仍有看点。

　　基金配置层面建议:坚持战略防御性思维,严格控制权益类产品整体仓位,适度增加债券、货币等固收类品种配置比例,增强组合抗风险能力。权益类产品方面,精选仓位适中、操作灵活、中长期业绩优异的混合型产品作为核心配置,降低高仓位品种配置比例。从行业和主题的角度可关注以下几条主线:一是盈利确定性强、估值相对合理的大消费板块;二是受益于制度红利的品种,如国企改革、电改、油改等相关领域;三是受一带一路和稳增长政策共同推动的高端装备以及景气度提升的新能源领域,可搭配选取对上述领域保持较高关注度且具备较强选股能力的产品。固收产品方面,重点关注投资风格积极、重配中高等级信用债的纯债基金,对于风险承受能力较低或需要平滑组合风险的投资者建议关注流动性较佳、收益稳健的货币市场基金。

　　我们综合产品历史业绩、运作风格、投资管理能力、资产配置情况,从代销基金中精选出10只开放式基金产品,供投资者参考:

　　权益类基金:兴全趋势投资、兴全有机增长、国投瑞银新兴产业、广发稳健增长混合、长盛同德

　　固收类基金:兴全磐稳增利债券、广发聚财信用A、银华信用四季红、工银瑞信货币、南方现金增利A

　　针对不同风险偏好的投资者我们建立了积极型、稳健型、保守型三类参考性组合,其中本期稳健型组合权益类产品配比为30%、固收类产品配比为70%。联讯证券股份有限公司