基金市场一周观察：市场缩量震荡,谨慎配置权益类基金

　　上周市场震荡下跌,截至9月18日收盘,沪深300指数收于3,251点,下跌2.9%;上证综合指数收于3,098点,下跌3.2%;深证成分指数收于9,851点,下跌5.9%;中小扳指收于6,615点,下跌6.8%,创业板指收于1,983点,下跌3.8%。中债总财富指数收于162点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存 6只,2只上涨,4只下跌,价格全周平均下跌1.1%,净值下跌3.8%,整体折价率为10.5%,折价率比上周下跌2.4%。

　　整体成交量为15.5亿元,日均成交量较之前一周下跌了5.6%。

　　市场已成立权益类 ETF 基金共计116只,上市116只。权益类ETF 基金总资产为1,728亿元,较前周下降了69.5亿元,上周净赎回规模为23.9亿元,资金流出。上周ETF 大部分下跌,价格平均下跌3.2%,净值平均下跌3.3%,总成交额为301亿元,日均交易量较前周下降了0.4%。

　　上周市场收跌,偏股基金下跌,开放式股票基金平均下跌3.5%;混合基金下跌2.8%,绝对收益基金下跌0.4%。被动偏股方向基金方面,指数型基金下跌了3.8%,ETF 基金下跌了4.0%。债券基金下跌0.03%,保本基金下跌0.3%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　上周市场在担忧美国加息的背景下出现调整,成交量进一步缩小,全周收跌。当前投资者观望多于操作,缩量意味着市场很容易被投资者的情绪所驱动,容易出现暴涨暴跌的波动。

　　人民币汇率意外贬值对于海外投资者最深远的影响其实在于使投资者重新审视全球经济增速正在见底回升的观点,而美联储此次的反应坐实了市场的担忧,因此未来新兴市场面临的压力并不因为此次加息预期消退而得到缓解。换个角度来思考,近期中国政府力排众议对于保持经济增长表现出了更加坚定的态度,而中国央行在支撑汇率预期上也更加坚决,这其实也可以看做是主要经济体联合起来抵抗全球通缩预期的证明。

　　当前市场的格局仍然处于弱市的区间震荡和存量博弈。短线的博弈仍然是投资者预期有事件催化(国企改革,十三五规划相关)。

　　综合以上分析,我们认为 9月市场缩量筑底,10月份或因十三五规划出现投资机会。投资者可逐步配置权益类资产。配置标的可以选择仓位灵活、攻守兼备的混合型基金。对于分级基金等工具型产品,当前市场环境下不宜进行博弈。招商证券股份有限公司