基金市场一周观察：股市活跃度略有回升,重配置轻博弈

　　本周投资者的情绪略有回升,这一方面是出于市场大幅下跌以后的正常反弹需求,另一方面上市公司的事件活跃度也在逐渐恢复,部分修复了上半年中小创的投资逻辑。目前绝大多数的投资者仍然处于观望状态,短期风险较大。对权益类基金的投资应重在配置,而非博弈。

　　上周市场走高回落,截至9月25日收盘,沪深300指数收于3,232点,下跌0.6%;上证综合指数收于3,092点,下跌0.2%;深证成分指数收于9,905点,上涨0.6%;中小扳指收于6,708点,上涨1.4%,创业板指收于2,021点,上涨1.9%。中债总财富指数收于162点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,4只上涨,2只下跌,价格全周平均上涨0.4%,净值上涨1.1%,整体折价率为11.1%,折价率比上周上涨0.6%。

　　整体成交量为9.6亿元,日均成交量较之前一周下跌了38.0%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计116只,上市116只。权益类ETF基金总资产为1,725亿元,较前周下降了2.6亿元,上周净申购规模为2.9亿元,资金流入。上周ETF涨跌各半,价格平均下跌0.5%,净值平均下跌0.2%,总成交额为289亿元,日均交易量较前周下降了4.0%。

　　上周市场收跌,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨1.5%;混合基金上涨1.3%,绝对收益基金上涨0.3%。被动偏股方向基金方面,指数型基金上涨了0.09%,ETF基金下跌了0.06%。债券基金上涨0.1%,保本基金上涨0.09%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　本周投资者的情绪略有活跃,这一方面是出于市场大幅下跌以后的正常反弹需求,另一方面上市公司的事件活跃度也在逐渐恢复,这也相当于部分修复了上半年中小创的投资逻辑。比如现在每个月公告的定增预案的数量相对于股灾期间已经大幅回升。目前绝大多数的投资者仍然处于观望状态。

　　我们认为当前市场的格局仍然处于弱市的区间震荡和存量博弈,当前短线的博弈仍然是投资者预期有事件催化(国企改革,十三五规划相关),或者是基本面反转(新能源汽车,环保等)的主题轮动。

　　综合以上分析,我们认为股市活跃度逐渐恢复,虽然前景不是十分明朗。

　　由于短期风险较大,对于基金投资者来讲,不宜采用工具型进行博弈。对权益类资产的配置应该慎重,配置标的可以选择仓位范围灵活、业绩优秀的混合型基金和关注有业绩支撑、低估值蓝筹的股票基金。招商证券股份有限公司