南方基金杨德龙：大盘反弹趋势逐渐明朗

　　上周投资者情绪继续改善，A股市场强劲反弹，指数量价齐升。节后市场环境整体偏暖，热点和主题投资活跃，反弹节奏较快，短期内十三五规划成为市场热点。上周指数继续呈现恢复性上涨，各板块无一下跌，中小市值股票表现更好。从行业上看，受益于成交量的恢复及投资者对后市预期的改善，年初至今表现最差的券商股反弹。全周来看，上证综指上涨6.54%，收报3391点；深证成指上涨7.92%，收报11374点；创业板指数上涨10.48%，收报2449点。

　　海外方面，受油价下跌拖累，美国9月CPI数据并无起色，再加上9月份零售销售数据增长放缓且不及预期，市场预计加息可能进一步延后。美国9月季调后非农就业人数增加14.2万，远低于市场20.3万的预期，美国国债收益率随之下跌，市场对美国12月底加息的预期大幅下降，多个新兴市场汇率也因此出现底部企稳。上周，新兴市场出现近7.67亿美元资金净流入，为近三周以来首次。而欧美股市也受到了资金的青睐，主要由于美联储加息预期减弱，与之对应的是全球市场大多有所反弹，投资者的风险偏好略有提升。

　　国内方面，中共第十八届中央委员会第五次全体会议将于10月26日至29日在北京召开。本次会议的主要议程为研究制定中国第十三个五年规划，在延续十二五规划的基础上，预计战略新兴产业、环保、老龄化、医疗等仍然将是规划设计的重点，此外经济转型、国企改革等主题亦有望在十三五规划中涉及。“十三五规划”可能会涉及很多行业政策，对相关行业形成政策利好，如新能源汽车、高端制造业、新兴产业等。

　　进入十月份，三季度很多利空因素逐渐消除，清查场外配资接近尾声，去杠杆过程基本结束，A股市场迎来难得的反弹窗口，中小盘个股涨幅领先，带动大盘蓝筹股抬头向上突破。在当前低利率大环境中，资产配置中，股票成为不可或缺的配置之一，加上经过前期两轮大跌，目前A股整体估值较为安全。近期，人民币汇率压力有所缓解，9月官方PMI指数小幅反弹，经济初现弱企稳信号，投资者情绪继续改善。三季度A股市场大幅下跌，很多个股惨遭“腰斩”，而很多看空的投资者已经接近空仓，已经成为潜在的多头。因此，本轮反弹行情将超出很多投资者预期，投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会，收复三季度的部分失地。